| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2011年05月21日 11:00 |
作者： |
曾宪钊 |
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下周趋势 看平
中线趋势 看空
下周区间 ２７５０－２９８０点
下周热点 国际板、新股
下周焦点 海外市场
本周股指破位后反抽，以小阴十字星告收，显示沪指2800点-2850点一线的支撑位仍然较强，但低迷的成交量说明外部资金缺乏入市的积极性。
工信部和银监会已着手调查中小企业融资难的情况，连续的存款准备金率上调，收窄了银行向中小企业贷款的比例，同时制造型企业的库存未见显著减少。在民间拆借利率不断攀升的情况下，一旦房地产价格或商品价格出现回落，影子银行导致的风险可能加大。工信部和银监会的调研在为未来货币政策转向做准备，政策正逐步进入观察期。但从历史惯例来看，CPI没出现连续下行前，货币政策暂难放松，经济在年内继续疲弱的可能性较大。
近期社保百亿资金和部分险资火线入市，为市场反弹增加了“调料”。但社保资金仅有六成配置股票，其余以债券投资为主，在目前20万亿的流通市值中，筹码主要集中在大小非手中，而非以公募、券商、保险为代表的机构中，其对市场影响相对有限。从长期来讲，国际板、新三板推出后，证券类资产占老百姓资产中的比例会不断增大，A股市场需要稳定发展的环境。在宏观经济指标难有较大突破的情况下，资本市场制度重要性将逐步突出。
在新股上市破发数量不断增多过后，新股发行价不断下行，部分周期性行业个股上市后的市盈率仅13倍。投资者由“捧新”转为“恐新”后，新股的不断稀释造成的挤出效应仍将打击伪高成长公司，从下至上的配置更为重要。
总体来看，在政策处于观察期过程中，A股市场缺乏催化剂来突破，成交量需要进一步萎缩。在弱平衡市下，资金合力抱团为主，短期可关注中期业绩超预期增长股和强势股。（原载于中国证券报）
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