| 来源： |
金百临投资 |
发布时间： |
2011年05月21日 10:10 |
作者： |
秦洪 |
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近期A股市场虽然缩量震荡，但机构资金的动向却出现了较大变化。有资料显示，在基金小幅减仓的同时，保险资金、社保基金等机构资金渐有加仓特征。这对市场有何影响呢？
⊙金百临咨询 秦洪
试探性建仓难言底部
对此，有观点认为，保险资金与社保基金的加仓，暗示底部信号已现。因为，相较公募基金来说，保险资金更接近于产业资本，而社保基金则较公募基金来说，更有政策取向方面的优势，故历史经验多次显示，保险资金与社保基金加仓之后多为A股市场一个底部形态。
但就目前来看，市场分歧较大。一是因为保险资金与社保基金只是小幅加仓，未有大规模增持二级市场股票的态势。其最有力的佐证就是，目前A股市场的成交量依然保持着常态分布的特征，未有明显放大趋势。二是因为目前A股市场所面临的经济环境更为复杂，不仅仅是舆论争论中的滞涨信息，而且还有未来货币政策取向的争论，这些信息可能难以迅速达成共识。因此，保险资金与社保基金可能只是试探性建仓，而不是大规模建仓，故难以推论目前会迅速形成底部形态。
市场热点格局或改变
不过，此举对市场的热点格局可能会产生较大的影响。因为目前A股市场的热点引导力量主要是游资热钱，体现在盘面中就是题材盛行，中小市值品种反复出现黑马股。而此类个股上涨的股价推动力更是题材，甚至是莫须有的题材，如借国际板题材之势炒作的东睦股份等。事实上，国际板对此类上市公司的业绩与基本面并不会形成直接的影响力，所以，有分析人士称之为无厘头式的炒作，这对市场资金流向的引导并不会产生较佳的影响力。
所以，随着保险资金、社保基金的小幅加仓，可能会改变当前市场的题材炒作氛围，注入一股较为强劲的价值投资动能。因为保险资金与社保基金的选股思路更注重于行业的积极变化趋势，以及上市公司业绩的成长动能或者成长路线图的清晰。一旦此类机构资金小幅加仓，市场的热点结构会随之积极变化，一批优质成长股等品种可能会有所活跃，从而达到改善A股市场生态环境的作用。
体现在盘面中，可关注两类近期活跃的个股，一是弱周期性概念股，尤其是旅游酒店、酿酒食品类个股，如贵州茅台、山西汾酒等一、二线白酒股，在近期明显有资金介入的迹象，不排除是保险资金等机构资金的试探性买盘所为。这些弱周期性概念股的活跃，说明已有部分资金开始担心进一步的货币紧缩政策对相关行业会产生较大的影响，故寻找没有调控压力的弱周期性个股。
二是优质新股。近期市场一个有意思的特点就是新股行情渐趋稳定，尤其是前期新股大面积破发的格局在本周盘面并未出现，这说明新股本身的估值优势也有所显现。而保险资金、社保基金也需要优先配置一些优质的新增筹码，所以，优质新股的买盘力量有所增强，一些优质次新股的股价也渐趋活跃。铁汉生态、永清环保、杰瑞股份等符合产业发展趋势的个股更是如此。看来，市场热点格局的确在积极变化趋势中，进而有望带来一定的投资机会。
（执业证书编号A1210208090028）
原载于:上海证券报
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