| 来源： |
金百临投资 |
发布时间： |
2011年04月18日 16:30 |
作者： |
秦洪 |
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本周A股市场出现了震荡中重心上移的趋势。尤其值得指出的是，本周末上证指数扛住了CPI高企所带来的调控压力预期，在午市后震荡走高，这昭示出短线A股市场仍有进一步活跃的可能性，那么，如何看待这一观点呢？
强劲经济增长数据削弱调控预期压力的确，从本周陆续公布的3月份经济数据来看，进一步出台货币紧缩政策的可能性大增，一是因为外汇占款再度超预期增长，意味着基础货币的投放量仍处于高位运行，需要进一步收缩流动性，为抑制通胀作出贡献。二是因为3月份CPI数据创32个月以来的新高，这本身就说明了负利率的趋势依然清晰，因此，加息的预期依然强烈。故有观点认为在4月中下旬，仍有上调存款准备金率甚至加息政策出台的可能性。在此背景下，主流资金开始束手束脚，大盘在本周五一度就出现了调整的态势。
但是，对经济数据的研判不能一叶障目，在看到调控压力的同时，也看到经济高成长的强劲动力。不仅仅是一季度GDP的增速再度接近了两位数，而且还在于一季度的用电量、发电量再度超预期。数据显示，今年一季度全社会用电量同比增长12.72%，这是近三年来的平均用电量的高峰值，如此的数据就说明我国经济增长动能强劲，也说明前期市场预期的经济滞涨格局难以出现，从而意味着未来A股市场上市公司的业绩增速仍将延续着2010年的强劲态势，这自然会提振多头的做多底气。故午市后，多头启动了地产股，从而引导着A股市场震荡走高。
通胀主线与产业结构调整辅线引导大盘震荡回升由此可见，主流资金表面看来马放南山、刀枪入库，一方面是因为大盘一直不温不火，另一方面则是因为本周末大盘的冲高受阻回落走势。但事实上，多头却有蠢蠢欲动的感觉，一是因为在上证指数在近期的K线形态中，尤其是本周五扛住了调控政策预期的压力而创2011年以来的新高。二是因为A股市场已形成了较为清晰的热点主线。
体现在盘面中，就是通胀主线，比如说化工板块在近期反复出现黑马股，鲁西化工、氯碱化工等个股在本周末的强停板就是强有力的佐证。之所以如此，盖因两个因素，一是石油价格上涨，使得煤化工板块的盈利能力迅速拓展。二是在通胀的压力下，化工产品价格也是水涨船高。由此可见，不论是油价高企还是通胀压力，最终体现在产品价格上涨。类似个股尚有氟化工概念股的三爱富、巨化股份在近期似乎永不停息式的上涨态势，而本周末，创兴置业、攀钢钢钒等铁矿石概念股的崛起也再一次说明了通胀主线已成为多头的灵魂。
而产业结构调整辅线，主要是指两个方面，一是压缩过剩产能。在近期陆续出台了关于焦炭、维生素C、磷胺等限制过剩产能的措施，而这对于市场存量企业来说，无疑是一个利好消息，因为可以利用增量产能减少的契机以及下游需求旺盛的大背景，可以伺机提价以及提升生产线的负荷，如此就会带动业绩的高速成长，因此，该类个股在近期也成为市场关注的焦点。
二是新能源、环保等符合产业发展趋势的行业，在近期也屡屡出台相关的产业趋势。其中，新能源动力汽车的财政扶持以及环保标准的提升，均可能会对相关产业赋予新的发展契机，尤其是环保标准的提升，对脱硝、固废处理、重金属处理等相关产业会带来新的成长动能，因此，相关个股在盘中也有所活跃，比如说龙源技术、九龙电力、永清环保等。只是由于此类个股的股价略高，而目前主流资金、游资热钱的口味略偏低价，所以，表现并不是很突出。但毕竟此类个股符合产业发展趋势，股价涨升能量依然充沛。
震荡走高，下周或将试3100点关口由此可见，当前A股市场虽然面临着调控的压力预期，但一方面由于市场清晰的涨升主线，另一方面则由于多头拥有相当乐观的做多底气，不仅仅是体现在强劲的经济增长数据中，而且还体现在银行股、煤炭股等指标股、人气股的低估值优势中。更为重要的是，这一估值优势还有望进一步巩固，尤其是加息，会进一步提升息差，从而使得银行股的盈利能力迅速提升，也就意味着银行股的估值优势进一步显现出来。据此，笔者倾向于认为大盘经过本周五的盘中震荡之后，已初步消化了调控压力，且积蓄了做多能量，下周有望冲击3100点的关口。
既如此，在操作中，建议投资者宜相对积极一些，一方面是关注资源股主线，尤其是铁矿石、中国特色资源优势的品种，比如说创兴置业、攀钢钢钒、南钢股份、酒钢宏兴、辰州矿业等品种。另一方面则是关注产品价格有望反复震荡走高的个股，比如说那些在国际市场中拥有垄断优势的相关产品的上市公司，维生素C、维生素K3以及部分添加剂等相关个股，其中东北制药、华北制药、广济药业、永安药业、兄弟科技等个股可跟踪。另外，对于上市后机构专用高位频频出现的永清环保、贝因美、张化机、惠博普、四方达、潜能恒信等个股也可跟踪。
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