| 来源： |
财通证券 |
发布时间： |
2011年03月26日 11:46 |
作者： |
陈健 |
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□财通证券 陈健
本周大盘小幅震荡走高，沪指摆脱了2950点敏感位置并向上挺进，显示大盘局部有转强的迹象，短期可能有望挑战3000点牛熊分水岭。但在4月上旬公布宏观数据前，大盘很难走出流畅的上升行情，3000点之上阻力重重。
就基本面来看，促内需与控通胀之间的矛盾短期较难解决，近期市场对于类滞胀的忧虑有所上升。事实上当前宏观是混钝的，消费和进出口指标差于预期，消费者信心指数下滑至金融危机时的水平。从月度PMI同比增速与CPI增速的搭配来看，我国经济似乎处于GDP增速下行、CPI增速上行的“小滞胀”周期。从月度工业增加值同比增速与CPI增速的搭配来看，我国经济又似乎处于GDP增速上行、CPI增速上行的“小过热”周期。下次加息的时点可能在3月份CPI公布之后的四月中下旬（3月份CPI可能再创新高），下次提准可能在四月末。但等到四月份的提准与加息实施完毕，本轮货币紧缩性调控政策基本上进入了尾声，再有紧缩举措可能要被预留到6月和7月CPI的冲顶期。因此，从政策局势来看，4月份仍处于政策高压期。
宏观背景的混沌决定了股市行情的迷惘，但目前市场稳定性较之前有大幅度提高，一定程度上显出紧缩利空边际效应递减的态势。市场似乎提前消化了二季度持续紧缩利空和数据回落的预期，但仍面临“涨不动”的尴尬。市场普遍预期全年CPI将维持前高后低的格局，通胀风险过去之后政策会进入稳定期，而“十二五”项目和保障性住房投资的陆续开工使得增长可期，A股启动新一轮多头行情的契机可能在二季度末。
从技术面来看，3000点之上留下了大量套牢盘，即去年10月份高位的箱体具有强大压力。因此，在没有外力作用下，短期大盘攻击三千点可能还将是佯攻。
下周趋势 看平
中线趋势 看平
下周区间 ２８５０－３０３５点
下周热点 扩内需、促民生、消费
下周焦点 原油、货币政策
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