股指继续在3000点附近徘徊，除了技术上的调整需求外，近两日媒体频频报道利空的一面也有一定因素。像今天住建部部长姜伟新就表示，住建部时刻准备出台下一步楼市调控政策，与此相关的上下游产业在期货市场出现快速调整。不过，房地产调控暂时看不到新的调控政策，仍属于老政策范畴。至于房地产行业而言，我们多次强调房地产的快速成长期已经成为历史，与之相关联的钢铁、化工等亦随之进入成熟期，唯有这两年的保障房建设很给力，建材行业还将享受一下政策的暖风。
经过前期的政策持续打压，投资者已经不再敏感房地产行业的政策变化，当前的市场注意力主要集中在国际局势，国内货币政策，以及最终的国民经济发展情况。国际政治历来充满不确定性，原油价格不继续飙涨也难以大幅回落，输入型通货膨胀压力重重，与此伴随的滞涨风险加剧，然福兮祸所依，全球经济风险加剧下，国内货币政策过度从紧的概率在下降。昨天央行就发行了1100亿元的28天央票，央行上一次采取28天期正回购操作规模超过1000亿元还要追溯到2010年1月12日，当时央行曾正回购2000亿元。本周公开市场到期资金2050亿元，是3月到期资金6870亿元的近三分之一。央行的如此公开市场操作，我们得出两个结论：一是本周流动性释放950亿元，市场资金面仍然比较宽裕。二是央行大规模发行央票后，市场担忧的上调存款准备金率预期将大幅降低。
货币政策不过度从紧，在通货膨胀驱动下，经济增长将保持较好发展势头，上市公司盈利能力有保障，只是我们关注通货膨胀的程度和最终政府对通货膨胀的忍耐程度。从证券市场炒作逻辑看，我们认为受益高油价的石油替代品行情没有走完，央企整合和受益政策刺激的二线蓝筹机会常存，逢低不失为入场良机。
