| 来源： |
上海新兰德 |
发布时间： |
2011年02月22日 10:02 |
作者： |
马宜敏 |
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上周以来，沪市B股市场继续小幅上扬，尤其当周边市场“涨声”再起，特别是A股市场的连续涨升，对B股市场起到了实实在在的推进。沪市B指在突破连续3个月的箱体整理后，终于在上周一成功突破顶部而向更高方向挺进。深市B指走势相对较弱，股指在冲击前期箱体顶部后再次回落，箱体整理格局未被打破，估计受到香港股市影响的因素居多。
虽然近阶段在良好经济数据刺激下，美国股市迭创新高，然而以中国内地、中国香港、印度为代表的新兴市场却走势疲弱，特别是香港恒生指数春节后连续放量下挫，破位迹象十分明显。之所以出现这种现象，很大原因在于美国经济复苏良好且仍维持量化宽松政策，相反新兴市场国家在通胀快速上升的背景下，采取了较为严厉的紧缩性货币政策，两相对比，追逐超额利润的资金自然开始逐步回流美国，因此新兴市场股市的下跌很可能与热钱流出有关，如果这种迹象形成一定的趋势，将不利于新兴市场股市走势，对B股形成不利影响。
一方面，新兴市场因通胀压力大，面临进一步的紧缩政策，由此影响到新兴市场股市的表现。这一点从港股市场就已经初见端倪。在美国股市高歌猛进的2月，港股表现却格外低迷。兔年开市第一周，恒生指数连跌4天，仅上周五出现微弱反弹，累计跌幅近5%。业内人士表示，由于担心新兴市场不断采取紧缩货币政策来抵抗通胀，不少国际投资者正在将资金从新兴市场撤回到表现更佳的欧美股市，资金一向自由流动的香港股市首当其冲。
另一方面，美国经济的进一步复苏，则给全球经济发展带来某些受益，如新兴市场国家的出口行业将受益明显。比如近期中国股市中的远洋运输股股价持续走强，即是对我国出口行业向好的提前反应。从推动我国经济发展的三驾马车来看，投资方面，虽然政策压制房地产投资以及央行连续紧缩调控，但国家加大保障房力度、高铁建设和水利投资足以抵消上述不利因素导致投资的下降；消费方面有望继续保持稳定增长态势；而出口方面在美国经济进一步复苏的带动下有望继续保持高增长，甚至会超出年前市场的预期。如此来看，投资者对于今年我国宏观经济增长不必过于忧虑，B股市场的表现亦可多一份乐观。
央行上周五晚间宣布，将于24日起，上调存款准备金率0.5个百分点。央行担心春节过后，流动性比较充裕的一些金融机构，加快贷款发放节奏，同时二、三月份到期资金较多，因而通过提高准备金率回收流动性。准备金率上调将在短期内对股市造成负面影响，地产银行板块承压较大。但B股中地产板块个股较少，也没有银行个股。从中期看，经济稳健增长以及通胀拐点的即将到来，有助于B股进入新的上升通道。
近期技术面上，面对前期高点压力，两市B指反复震荡，调整幅度在合理范围内，都保持在10日均线上方运行的态势，但成交量的不足和热点的快速切换还是表明多空分歧在加大。近几个交易日，沪市B指在前期高点附近和315点关口上下震荡，显示市场在此位置存在一定的分歧。只要沪深B指能够在10日均线上方完成强势整理，就暂时不会损伤到反弹形态的延伸。此外市场围绕受益新兴产业政策扶持及年报预增的热点主线，仍将反复活跃于“两会”召开前夕。这一过程中，市场或会以小幅震荡整理进行波段式的推进。（原载于上海金融报）
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