春节爆竹声仍此起彼伏，A股早于往年于正月初七重新鸣锣开市，却未见开门红。央行“出其不意”，在农历新年长假的最后一天启动新春首次加息，打乱了节前股指小幅上行的脚步，上证指数低开高走微微翻红，午后快速跳水，尾盘小幅收回，最终报收于2774点。仅沪市而言，下跌家数达590家，上涨仅313家。从盘面上看，有色、煤炭、地产等强周期板块全线走弱，节前活跃的高铁及3G通信等题材品种继续引导市场。尤其值得一提的是，国际粮食价格的上涨和国内北方五省的大旱，引发农业股全线暴涨，华英农业、金健米业、莲花味精、三峡水利、钱江水利等个股涨停，兔耳行情在通胀忧虑中艰难前行。

　　通胀忧虑蔓延市场

　　消息面上，全球粮价连涨七个月，食品价格指数创历史新高。为遏制通胀，中国央行自去年10月以来第三次上调基准利率25个基点，此外还上调了活期存款利率，由此前的0.36%上调至0.40%，为两年来首度上调。住建部将住房公积金抵押贷款利率上调了20-25个基点不等。很明显，十二五开局之年，中央经济政策转向控通胀和稳房价，使经济增长从高速向平稳过渡。表现在盘面上就是资源、地产板块的疲弱，煤炭板块跌幅超过4%，冀中能源、潞安环能跌幅超过6%，有色板块跌幅2%，其中云南铜业、广晟有色跌幅也在5%以上。

　　与经济减速受压的强周期品种相比，弱周期、灾害影响较大的农产品个股则表现出色。据联合国粮农组织报道，中国北方主要冬小麦产区遭遇的严重旱灾。受旱情影响的省份的山东、江苏、河南、河北和山西，总共有1400万公顷的小麦种植面积，占全国小麦产量的约三分之二，其中有516万公顷的土地受到旱灾威胁。虽然食品价格的上涨会直接推动通胀的进一步走高，但是国际小麦等农产品期货价格的大涨，也触动了游资对于农业以及水利股的关注。

　　兔耳行情机会在哪？

　　技术面上，节前大盘一举上攻到BOLL通道中轨(2763点)，连续三天站稳中轨，震荡向上的趋势基本可以确立。事件驱动方面，目前A股处于通胀预期增强、流动性全年最为宽裕、政策利好较为集中的一季度，因此市场机会也会相对较好。面对兔年开始后的小幅上攻行情，我们定义为兔耳行情，操作上要“静若处子，动如脱兔”。我们认为机会在局部板块，就机会而言，建议关注三类品种：一是，伺机捕捉波动性较大的煤炭、有色等资源股的技术反弹机会。美国的通货膨胀依旧保持在低水平，黄金、铜、原油等大宗商品价格还维持在高位，资源股短期经过下跌后技术反弹的概率较大。二是，代表“十二五”经济调整方向的新兴产业股，特别是估值偏低的次新股。3月3日和5日，全国两会将陆续召开，经济产业结构的调整将是重要议题。因此预计在在接下来的一个月时间，消息面将逐步向战略性新兴产业类利好政策方向倾斜。三是，受益消费与通胀、以及加大基础投入的农业类股，这主要集中在粮油、种子、水利、农化等相关品种。