金百灵投资 秦洪

　　虽然昨日A股市场走势略显疲态，但本周沪深两市在震荡中日渐企稳的格局基本确立。尤其是，上证指数更是形成了短线均线有利于多头的格局，似乎表明短线大盘已经得到底部有利支撑。那么，究竟该如何看待这一走势？

　　利空出尽是利好？

　　对于本周A股市场呈现震荡企稳格局，业内人士认为主要与两个因素有着较大的关联：

　　一是市场结构性调整已趋于尾声。这不仅仅体现在小盘股的高估值泡沫已得到明显挤压，而且还体现在对宏观政策较为敏感的强周期性个股的股价也已企稳。也正是这个原因，当新“国八条”等消息出台后，市场立刻将之解读为“利空出尽是利多”，部分资金选择加大仓位配置，使得市场的买盘力量明显增强。

　　二是多头资金似乎已经寻找到新的做多方向，从而削弱了利空消息对市场的压力。比如说，机构资金在近期寻找到产业热点这一主线，即对国家重点投资的水利水电板块、高铁板块予以重仓，最终成功利用这个主线聚集了市场人气，从而削弱了调控政策的压力。这一动向，也使得二、三线蓝筹股犹如神助，在近期反复活跃，从而进一步削弱了空头进攻的能量。

　　中线机会未明

　　但是，短线企稳并不等于A股市场短线会有大的弹升空间。因为当前A股市场所面临的政策面、资金面环境不利于多头长驱直入，再展升浪。

　　譬如，今年1月份由于北方干旱、南方冰雪使得农副食品价格处于回升趋势中，再考虑到去年1月份的低基数，不排除今年1月份居民消费价格指数（CPI）再度涨升，这就加剧了后续加息的预期。换句话说，当前市场虽然房产税等靴子落地了，但不利的信息依然存在。更为重要的是，当前货币政策收紧的趋势是相对确定的，市场的资金面依然紧张，并不支持A股市场持续活跃。

　　再者，目前市场对房产税、新“国八条”等已有信息的解释似乎还停留在靴子落地的程度。殊不知，这些政策的出台对地产行业的影响可能要高于市场普遍预期，因为这些措施与当前控制物价的紧缩货币政策是联系在一起的，极有可能产生较大的共振效应。而当前汽车产业也由于大城市的限牌等预期受到一定影响，如此就意味着地产、汽车这两大经济增长引擎的能量降低。在此背景下，上市公司业绩在2011年还能够保持快速成长吗？所以，A股市场的企稳基础自然面临着一定的考验。

　　关注结构性机会

　　不过平心而论，由于当前市场机构资金群体较多，因此市场短期结构性机会还是存在的，因为部分对短线趋势相对看好的机构资金会对产业发展前景乐观的板块积极布局。毕竟，经济结构在调整，国家财政政策也会发挥积极的效应，加大对水利建设、环保、高铁等大型基础设施的建设步伐，从而推动着A股市场形成结构性机会。

　　换句话说，目前A股市场虽然中短线趋势不易过分乐观，但个股行情机会却是相对清晰且相对乐观的。这其实在本周的盘面中已有所显现。比如说，水利股的安徽水利、钱江水利、三峡水利，高铁股的晋亿实业、中国南车等个股。

　　循此思路，笔者认为在节前操作中，一方面要保持较佳的仓位结构比例，比如说，现金与股票比例维持在四六开的格局；另一方面则可以将仓位主要布局在前文提及热门板块中，其中，轨道交通领域的众合机电，节能环保领域的杭锅股份等，核电领域的南风股份、中核科技等，水利水电领域的浙富股份等或许都有一定机会。

　　此外，二、三线蓝筹股中的中国西电、四方股份、中国重工、中国一重等个股也可积极跟踪。(原载于东方早报)