| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2011年01月17日 07:53 |
作者： |
秦洪 |
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⊙金百灵投资 秦洪
上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，周五更是出现了破位走势。而周末央行上调存款准备金率的消息，进一步加剧了投资者对市场后续走势的担忧，那么，如何看待这一格局呢？
走势迷茫的市场
目前A股市场存在两个因素，使得市场的短线趋势相对迷茫。一是市场仍有不少资金认同货币政策的紧缩信号，不会轻易加仓，从而使得A股市场的成交量近期持续萎缩，在此背景下，A股市场的短线趋势的确面临一定的不确定性因素。二是新股的持续破发，意味着高估值的小盘股仍然面临较大的调整压力，市场短线仍然存在做空能量，使得A股市场的短线趋势相当迷茫。
不过，在迷茫中也出现了一些乐观信息。主要有两点，一是央行紧缩货币政策所反映出的积极含义。目前央行使用的主要货币政策仍然是数量型工具，即上调存款准备金率以进一步收缩银根，并没有采用价格型工具即采取加息的方式。之所以如此，主要是因为加息会强化境外热钱进一步流入的趋势，使得人民币升值压力再次增强。而人民币升值所带来的境外热钱的增多，需要央行进一步释放基础货币，这又强化了当前A股市场相对宽松的货币环境。所以，央行采取上调存款准备金率冻结的货币数量，又被人民币持续升值所带来的热钱增多的数量所削弱。因此，央行上调存款准备金率表明了货币政策紧缩的趋势，对于A股市场的影响偏于利淡。但实质影响却是中性的，因为在人民币升值的背景下，并不会减少当前A股市场的资金总量，有利于A股市场蓄积做多能量。
二是A股市场的估值结构正在加速调整。目前金融地产股的业绩持续提升，从中弘地产、金地集团等地产股的业绩预告来看，当前上证指数2800点位置所隐含的投资价值可能等同于2010年上半年的2319点的低点。只不过，考虑到小盘股的高估值，尤其是持续发行的新股高估值来说，目前大盘仍存在一定的调整压力。但是，经过近期的持续调整之后，部分优质创业板、中小板新股明显有机构专用席位的出没，说明已有中长线的资金，从战略角度认同当前A股市场优质小盘股的成长潜能。如此来看，当前A股市场的下跌空间相对有限，这也是一个相对积极的信号。
清晰思路穿越市场迷雾
由此可见，当前A股市场属于似底非底的格局。考虑到美股上周五企稳回升等因素，笔者倾向于本周一的大盘走势并不会过于悲观，低开高走收出阳K线的可能依然存在。而且，随着此次上调存款准备金率后，短线进一步紧缩政策出台的概率已降低，因此，有利于短线资金的活跃。所以，大盘短线趋势似乎渐渐有所乐观。更何况，诚如前述，市场渐有相对乐观的信息出现，故投资者可以通过清晰的选股思路来穿越短线市场迷雾。
笔者认为，有两类个股可以适当跟踪。一是2011年积极财政政策的重点投资方向所涉及的相关个股。就目前来看，高铁、水利、核电、太阳能、高压以及特高压等相关产业将面临较大的投资机会。因为这些产业的投资力度加大，将对相关设备等产业链产生较大的积极影响，因此，此类个股可适量低吸，其中水利的安徽水利、粤水电、葛洲坝、新界泵业等个股可跟踪，而高压、特高压的平高电气、长高集团、四方股份等个股可跟踪。
二是优质小盘成长股。这既包括符合产业发展趋势的环保等新兴产业股，其中盛运股份、桑德环境、天立环保等个股可跟踪，也包括持续收购优质资产的个股，英特集团、建研集团、莱美药业、双鹤药业等品种可关注。另外，煤炭机械化趋势受益概念股的林州重机、山东矿机等个股，以及符合进口替代趋势的康得新等个股也可积极跟踪。(原载于:上海证券报)
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