本周大盘小幅震荡下行，沪综指虽多次上攻年线位但最终无功而返，半年线暂时仍构成下档支撑。虽然两市成交量继续萎缩，但一月份是全年资金面最宽松的时段，信贷前高后低是大概率事件，结合2010年12月CPI可能回落、新股发行速度春节前可能放缓、春节期间、两会之前政策维稳的情况，行情在一月份仍存在反弹的机会。
　　我们认为，宏观经济的核心是通胀，政策的核心是调控，两者形成正相关；股市的核心是流动性，并与通胀和调控形成负相关。目前来看，一月份是上半年难得的政策真空期，今年上半年主要机会在于一月份。下周待宏观数据以及调控政策明朗之后，大盘有望重新展开反弹。春节后，随着1、2月份CPI再度走高，以及1、2月信贷热消退，大盘重心可能会受压下移。因此，一月份及春节前可偏向谨慎乐观，春节后要提防调整的再次来临。
　　从波浪理论来看，2319低点以来已运行了四浪，即2010年7月2日2319低点至8月3日2681高点为第1浪上攻，2681高点至2010年9月20日2573低点为第2浪回调，2573低点至2010年11月11日3186高点为第3浪上攻，3186高点开始了第4浪回调。2010年12月29日2721低点有可能已结束第4浪调整，目前半年线的支撑仍属有效，而2010年10月11日的2747-2755点向上缺口仍将发挥下档支撑作用，失败的第5浪反攻仍有机会。
　　近期，周期性板块在低估值支撑和机构调仓的背景下相对强势，而中小市值个股由于高高在上的估值出现回调。股票的防御性主要以好业绩和低估值来体现，如果在低PE防御的基础上，再有投资主题的题材，即好业绩+低估值+有故事，那么进可攻，退可守。因此中期坚定看好“传统+新兴”的结合体，它们基于传统产业的积淀，并形成新的技术突破和提升，既拥有传统产业的较低估值，又享受新兴产业的高成长性和高估值。（原载于中国证券报）
　　

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 ２７５０－２９５０点

下周热点 高送转概念

下周焦点 货币政策、美元走势