| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年12月18日 14:22 |
作者： |
秦洪 |
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金百灵投资 秦洪
目前A股市场已进入岁末行情冲刺阶段，而每到年底，基金出于排名的需要会在一定程度上拉高股价以做大市值。因此，年底基金重仓股通常会表现得较为活跃。那么，今年的岁末行情，基金重仓股会否具有一定的投资机会呢？
不同之处：
做市值冲动有所降温
就近两年来看，基金重仓股的做市值冲动效应明显有所降低，一是因为监管的严厉。早在十多年前，每到年底，尤其是每年的最后一个交易日，基金或者券商重仓的品种均会出现瞬间拔高的态势，如此就渐渐演变成基金重仓股在最后几个交易日的震荡走高格局。但近两年来，由于对基金监控的严厉，基金的排名兴趣也随之有所降低，故基金重仓股在年底拉高做市值的效应也渐渐降低。
二是市场容量的大拓展使得基金重仓股在日常走势中面临着更多的博弈对手。基金重仓股里的基金群体较多，“你拉我砸”的现象仍然存在。而且，基金重仓股大多是符合产业发展趋势的，如果没有新的行业催化剂出现，股价很难形成合力。所以，年底基金拉高做市值的冲动也因为市场容量的迅速拓展而有所降低。
相同之处：
两类重仓股机会犹存
但这并不等于市场的投资机会不大，恰恰相反，年底行情将面临着新的题材催化剂的预期。部分基金重仓股虽然没有拉高做市值冲动效应下的做多能量，但会因为年报业绩超预期或者高含权的预期而渐趋活跃。
因此，年底基金重仓股的活跃预期是存在的，只不过不宜将如此活跃的走势与基金拉高做市值的冲动联系在一起。而是因为此类个股将面临着新的题材催化剂。这主要体现在两大主线中：一是高含权的主线。今年以来，新股发行面临超募的现象。有资料显示，近一年来的基金超募数据高达1600亿元，从而致使今年以来的新股高市盈率发行，进而导致了新股的高净资产，因而赋予了此类个股极强的做大股本的冲动。这可能也是近期小盘次新股、新股反复活跃的诱因。
二是新的产业热点所带来的做多动能。如近期基金重仓的水泥龙头海螺水泥、华新水泥等个股反复活跃，他们活跃的动能主要来源于今年四季度业绩的超预期，从而推动着水泥股逐渐成为市场的产业热点股。类似个股尚有水利、新能源、节能减排、环保等产业热点股。他们的共同点在于随着“十二五”规划的推出，符合产业发展趋势的个股将在产业政策的牵引下反复活跃，成为市场共同关注的品种。而基金则借力打力，推动着他们各自关注的重仓股的股价重心上移。
循此思路，目前有两类个股可相对积极跟踪，一是基金重仓的小盘高价新股与次新股，二是符合产业政策趋势的基金重仓股。
另外，对于ST股来说，建议投资者在操作中予以谨慎。一方面是因为打击内幕交易的严重程度出乎市场预料，瓜田李下，资金很难迅速出击ST股。另一方面则是因为目前重组难度明显提升，因此，ST股的重组难度也随之提升。建议投资者在操作中，宜谨慎。
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