| 来源： |
财通证券 |
发布时间： |
2010年12月11日 12:50 |
作者： |
陈健 |
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□财通证券 陈健
多空双方已在2800点附近纠结了18个交易日。一方面，久盘必跌，局面似乎有利于空方，但另一方面，2319点与2573点形成的上升趋势线已上移至2790点，短期2790-2750点之间具有技术面支撑，市场在等待政策压力释放之后的短期反弹。
目前市场多头在等待五只靴子的落地，即中央经济工作会议定调的不确定性、美元何时不再猛烈上涨、11月CPI是否超过市场预期中值4.8%、年内第七次调整存款准备金率何时启动、年内第二次加息何时落地。本周三年期央票暂停发行，意味着公开市场常规回笼工具的部分失效，加之11月份CPI指数同比涨幅预期较高，令市场紧缩预期升温，但未来货币政策的具体走向仍需进一步观察。
总体上看，年底前再次加息对市场利大于弊，因为早加息能够更好的管理市场预期，能够降低未来政策过度紧缩和超调的风险。由于市场之前已经有了充分的预期，真的加息了，短期行情未必下跌。如果中央经济工作会议中有较实质性的利多因素出现，不排除A股瞬间破位后，反而可能出现短期心理压力释放之后的反弹。不过，在政策基调、流动性趋势皆收缩的态势下，加息之后若出现反弹还不能视为“靴子已经真正落地”。
目前政府加强了对抗通胀的重视程度，稳健的货币政策重新成为主基调，也意味着未来进一步的紧缩政策将陆续出台，而房地产调控政策也将得到延续。因此，从当前到明年1季度，市场整体格局依旧是震荡，但是小波段反弹在走近。由于政策压力的环比减弱，市场系统性向上动力来源于政策利空阶段性释放，例如上调准备金率、加息等。
从技术上看，短期大盘继续在夹板中运行，上档2940点以上囤积的天量成交成为行情一道迈不过去的坎，而下档又受到一批低估值权重板块的支持。策略上从当前到明年一季度，经济环境、政策环境、流动性环境无疑更加有利于消费股和新兴产业股，不过投资者要控制仓位，不必追涨短期热点，对于仓位仍较重的投资者，可以选择逢高减持。
下周趋势 看平
中线趋势 看空
下周区间 ２７５０－２９００点
下周热点 节能减排、大消费
下周焦点 美元走势，经济工作会议
（原载于：中国证券报）
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