□长城证券 王云中

　　周二深沪两市中阳上穿多条均线，虽然量能制约了反弹的空间和力度，但市场明显在向有利于多方的方向发展。上证面临整理区间的上轨2904点一带的压力，而深市已经收在整理区间的上轨附近收盘，短期各项指标均继续向好，似乎股指突破上轨指日可待。但是周三却是低开后冲高回落震荡整理收小阴线，量能与周二基本持平。仍然有11只个股涨停，无跌停个股，铁路基建、多晶硅、军工航天及部分重组个股表现较好，显示整理行情中还是不乏亮点。

　　市场连续三周的横盘整理显示出当前做多信心和动力的不足，主要受制于加息预期的政策在时间上和力度上的不确定性。由于国家统计局将于12月11日发布11月份国民经济主要指标数据，市场普遍预测11月CPI将再创新高，因而近期面临加息的时间窗口。这使得市场主力也不敢贸然发动上攻行情，那么箱体内的震荡整理不失为一个换筹布局的好选择。同时，近期大盘的持续横盘整理应该已经提前消化了加息预期带来的负面效应。一旦加息这一靴子落地，市场将会出现“利空出尽变利好”的效应。届时主力很可能发动行情带领大盘走出横盘泥沼。

　　经过短期的横盘整理后，看好中期市场继续震荡向上的理由主要有以下几点。

　　日前社科院发布的报告预计，在保持宏观调控政策力度相对稳定的条件下，2011年我国经济仍将保持高位平稳较快增长态势，与2010年增长速度基本持平，GDP增长率预计可达10%左右，2011年CPI涨幅达到3.3%。决定股市中长期向好的基础就是宏观经济的稳定发展，2011年经济高位平稳较快增长将为A股市场起到基本面的支撑作用。

　　其次，美国、欧元区经济体将可能进一步扩大全球新一轮的量化宽松规模，全球未来相当长时间的流动性泛滥将会延续，新兴市场将不可避免的受到热钱冲击，同时国际大宗商品也会因流动性泛滥而可能被推高。在通胀趋势延续和人民币升值背景下，热钱的流入和居民储蓄搬家也将为中期行情的发展提供较为充足的流动性，从而推动A股的上涨。

　　令市场担忧未来趋势走弱的理由之一是明年政策的收紧预期。12月3日中央政治局会议为即将于本月10日召开的中央经济工作会议定下基调，明年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。而今年是适当宽松的货币政策，如果明年转为“稳健”，那么货币政策的缩紧导致的流动性担忧也就难免产生了。

　　实际上，我国正处于经济转型的特殊阶段，流动性如果过于快速收紧，将会导致存在泡沫的行业硬着陆，同时那些正在转型中的企业、或正在培育中的新兴产业也将会受到一定的冲击，经济增长的被动状态会阻碍我国收入分配改革，影响进一步扩大内需。另外稳健的货币政策代表的是中性的货币政策。负利率、央票倒挂，通涨持续的情况下，通过加息等政策调控，将有利于“调结构、保增长”的实施。

　　近期的整理格局很可能需要在周末宏观数据明朗后有所改变。最近两天市场很可能继续保持箱体内的震荡整理格局，在箱体内的急跌其实就是低吸目标股的时机，急涨就是考虑短线卖出的时机。主要关注保险、银行、券商等低估值权重板块个股、七大新兴产业个股、年报预增和高送转预期的个股以及电子科技股等。上升趋势良好的个股可继续持有或高抛低吸轮动操作。稳健的投资者可立足中长线，逢低吸纳潜力股并耐心持股或波段操作。

(来源于：新闻晨报)