周二沪深两市呈现出探底回升的走势，早市尾盘及午后在采掘、有色等权重股强劲回升的拉动下，股指逐步走高，而中小盘题材股亦全面活跃，沪指在60日均线处获得强劲支撑，尾盘收复年线关口。从技术上看，指数经过11月中旬的大幅调整后，近大半个月始终处于横盘整理状态，随着量能的持续萎缩，短期做空动能有所衰竭。而近期沪指连续四次下探到2800点附近后触底回升，表明该区域附近存在较强的支撑，在多项技术指标低位拐头的情况下孕育短线反弹似乎顺理成章。

　　消息面上看，本周五起相关部门将陆续公布11月各项宏观经济数据，由于政策上“防通胀、调结构、保增长”的基调已经明朗，对居首的“防通胀”依然是近期政府工作部门首要的任务，所以资本市场市场对于CPI等数据也高度关注。目前各方普遍认为11月CPI将超过10月创出年内新高，紧缩的预期仍在持续升温。从此前管理层的举措来看，不仅近期连续两次上调商业银行存款准备金率并进行了一次加息，且直接通过行政手段对多种商品价格直接进行管制。因此，下周初CPI数据公布前后，市场将迎来新一轮加息窗口，这已经得到认可。央行极有可能再度使用加息手段，使得市场形成未来将进入加息通道的预期，以对通胀进行进一步抑制。在加息靴子落地之前，市场各方仍将表现出较为谨慎的态度。但市场往往是逆大多数人的惯性思维而运行的，所以当各方在等待靴子落地的过程中，有些资金已经在低位运作期待反弹了，况且如今的通胀也处温和，所以鉴于通胀初期资产价格仍将维持上行的判断，短期反弹也可期待。

　　另外，中央经济工作会议即将召开，积极的财政政策和稳健的货币政策成为明年新的基调。政策虽然定调，但在具体实施过程中如何把握，仍需要有关方面进行明确和部署。毕竟当我们采取稳健或则略有点收紧的货币政策时，一些西方经济体依然在执行超宽松政策，在全球经济一体化的现状下，也要考虑到汇率因素、国际热钱因素等，进而会影响到我国出口企业的盈利状况、输入型通胀会否加剧等。所以政策的调整也有相应的时间周期。而对于“十二五”规划当中的经济结构转型这点，也有可能是这次中央经济工作会议的重要议题，这个中长期的规划对于资本市场具有极其重要的参考意义，未来新兴产业发展将从理论到实际受到政策的惠顾，把握产业政策的导向将使我们的投资更加有的放矢。而从历史经验看，市场在中央经济工作会议召开前通常表现较为平稳，大幅上涨的概率不大，股指更可能是围绕年线展开震荡以夯实底部，等待政策及数据等各种因素明朗后，市场方有望发力上行。

　　综合以上，笔者认为股市短期反弹可以认同，反弹后市场仍会存在反复。不过考虑到国内经济成长明显甚至政策上可以“牺牲”增速来换取结构的平衡及解决民生问题，再加上温和通胀下资产价格必然上涨，结构性牛市的中期判断还是较为明确，所以在调整的过程中还是可以采取中长期低吸新兴产业，短期关注抗通胀品种的操作思路。

(来源于：新闻晨报)