目前，央行若尽早加息对于中期A股走势是利好而非利空，反之，若不加息，我们则对于明年上半年的走势将转向更为谨慎的态度。

　　近期市场尚余两大不确定性：一是即将公布的11月份各项经济数据，尤其是通胀数据的情况；二是央行是否会很快再次加息。我们认为，从国内外情况看，通胀压力仍不容乐观。原因在于国内农产品价格继续高企，欧债危机导致海外宽松货币政策加码，同时需求回升使得原油自2007年首度出现连续数月供小于求的状况，可能导致其价格近期出现补涨行情，这些因素都有可能加剧近期的通胀风险。

　　在这种情况下，我们认为央行年底前再次加息是大概率事件。尽早加息能够有助于控制国内外市场预期，从而减小未来过度紧缩的超调风险，因此反而对于中期A股走势是利好而非利空。

　　关于中国货币政策四年来首次转向稳健，我们认为，政策指示显示政府对于通胀压力的重视程度上升，而对当前经济增长情况较为满意。这对于股市而言“中性偏多”，市场对于货币政策转向有所预期，政策没有提示有超预期的紧缩风险。调结构、消费和新兴产业的重要性再次得到提升，而投资和出口未被显著提及。这也与当前股市所运作的核心热点板块状况相符。

　　最后，对于住建部近期提出的2011年建设1000万套保障房的计划，我们从财政、对房产和土地市场影响等机制上分析，预计完全落实的难度较大。但这一政策有助于平息民众对于前期房价调控措施效果不佳的失望情绪。如果这一情绪能够得到控制，则意味着继续出台严厉房地产调控措施的可能性有所下降，从而对房地产股票反弹提供一定的机会。然而，由于房地产市场与股票市场预期之间高度相关联，因此这样的机会更可能仍是一波反弹而非反转。

　　（中金公司）
(来源于：新闻晨报)