| 来源： |
浙商证券 |
发布时间： |
2010年12月08日 08:31 |
作者： |
吕小萍 |
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⊙浙商证券 吕小萍 ○编辑 杨晓坤
周二市场出现探底回升，上证综指在早盘下探之后在资源类、地产等板块活跃的推动下，出现稳步回升态势，由于近期指数的纠结，大盘弱势震荡走势看似岌岌可危，但每次都有惊无险，股指仍然在2700-2800之间的核心区间中震荡。周二指数回暖，近期市场的几个动向值得关注。
动向之一：政策影响趋淡
全球的流动性宽松和国内政策面收紧流动性的现象并存的情况下，11月份全月上证综指下跌5.33％，市场调整已经得到体现。目前，市场的预期是未来国内货币政策将以紧缩为主调，以应对通胀或长期负利率的状况，从而保证货币政策的稳健性；12月份再次加息也逐渐成为市场的共同预期。根据近期的媒体对中央经济工作会议的预测，经济增长目标或将下调，国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，预计未来五年甚至更长时间，中国潜在增长能力，将从现在的10%，降到9%甚至7%左右。
而从市场的反应来看，原先对加息的剧烈反应演变至今的淡然处之，变化虽然微妙，但还是有迹可循。市场反应的是预期和现实的差距，目前时点来看，年内加息已经是各方的明确预期，如果经济增长预期可以下调，那么，市场经过反复预期的打压，对于现实的承受力大大增强，如果没有后续的超预期政策调控出现，政策影响因素会趋于淡化。
动向之二：
中小品种结构性调整仍将继续
周二盘面可以观察到，不仅资源类等大品种走势出现回暖，中小品种也有企稳迹象，具有代表意义的是中小板指数经过连续十数个交易日的下调之后，终于在周二出现显著的回升。当然，中小品种的结构性调整仍将继续，负面短期冲击最为剧烈的是减持压力。整体来看，高管减持潮现象持续，上周高管减持家数共计34家，减持1.43亿元；4家高管增持，增持金额99万元，高管净减持1.42亿元。中小板公司仍为减持主力，减持家数28家，占比82.35%。核心高管参与减持现象仍然明显，如减持金额最高的孚日股份为副董事长减持，沃华医药为总裁减持。这些迹象表明，在高估值的光鲜背后，减持的冲动在起到很好平衡对冲作用，防止这个市场过快出现泡沫积累。
即使有短线的负面冲击，由于大量的优质成长性公司的存在，未来中小板和创业板仍将是未来牛股集中产生的板块。中小板指数的企稳，有望带动市场局部性交易机会的增强。
动向之三：年尾行情看业绩
在长达一年多的行情低潮背后，实质是权重股陷入泥淖。虽然11月份由于货币泛滥的冲击有过短暂的行情，但权重股的总体弱势是不争的事实。由于估值反复走低，AH倒挂，权重股成为欲振乏力的重灾区。对于年尾行情来说，权重股经过反复捶打，在地板上盘桓多时，出现系统性风险的可能性微乎其微。地产股回暖，新湖中宝高于市场价兑现股权激励等现象表明，权重股的低估值是年底行情的安全垫。
12月行情的特殊性需要重点关注，12月是资金的结算周期，市场不得不面临机构投资者短期交易的清淡。从另一个特征来说，行情的关注焦点多集中在业绩、分配方案上。这个阶段属于重质阶段。因此，一些业绩成长性得以兑现，或者分红方案优厚的公司会拉开年报行情序幕。投资者可以多关注一些成长预期较为明确的品种，如消费、医疗股等，这些抗周期品种一方面有抵御弱势震荡的天然优势，另一方面，又迎合市场对于成长的憧憬。(原载于:上海证券报)
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