| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年11月20日 13:01 |
作者： |
王玲 |
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近期A股调整幅度与急跌速度超出了市场预期，在恐慌性抛盘中市场大幅回落。如果说此轮行情是由于流动性与通胀推动的上涨行情，目前而言，这一格局正在悄然发生变化。
美元反弹高度有待观察
11月3日，美联储推出超预期的第二轮量化宽松政策。美元应声回落，国际股市整体走强。但美元此后的走势在利空出尽之后开始出现底部反弹，欧元急跌，推动美元指数一路上扬。
美元的触底回升，重创国际股市期市，黄金、大宗商品等均出现回落。而传导到A股市场，前期表现凌厉强势的有色、资源、黄金股纷纷下挫，带领指数一路下行。
我们看到，美元指数只是触底反弹，目前美国实行量化宽松货币政策，说明短期之内美国经济前景暗淡。有数据表明，美国新屋开建数字降至18个月以来的最低水平，再次凸显了房地产建筑业仍然低迷的事实。基于美国经济复苏速度仍较为缓慢，美元反弹高度有待观察。
通胀严峻 投资机会仍存
如果说上周五的股市下跌，主要是短线获利盘堆积太多，市场负面效应显现。那本周的下跌更多地与政策调控升级、投资者恐慌心理有着密切关联。
当前国内CPI高企不下，通胀局面日益严峻。在房地产调控政策依然延续的情况下，通胀问题使得政府打击通胀和通胀预期的决心趋于明确，货币政策的灵活性、针对性、流动性管理日益增强。而这种收紧流动性和行政手段并举的预期将给A股市场带来持续的压力，投资者心理负面预期大大超过实际调控所带来的影响。
从国内经济趋势看，在保增长和调结构的矛盾中，中国经济正在寻求稳定的增长方式。对上市公司业绩及股票内在价值投资角度而言，目前A股市场仍孕育着投资机会。未来几年，新兴产业、物联网、电子信息等企业内在业绩增长将成为市场主流。
近日随着医药股、小盘股的补跌，恐慌性抛售基本完成，市场有企稳迹象，以煤炭、黄金为代表的资源股及以军工为代表的重组股盘中出现反弹。整体而言，由于政策尚未完全明朗，市场系统性风险仍然存在。市场在快速下跌后或将选择弱势震荡，但反弹可期，估值低、成长确定的股票会有表现，空仓者可逢低吸纳。目前投资者可适当关注零售商品、食品饮料等防御性品种以及央企重组预期个股。
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