| 来源： |
民族证券 |
发布时间： |
2010年10月18日 10:00 |
作者： |
徐一钉 |
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■ 《红周刊》特约民族证券徐一钉
本周五个交易日，两市共成交20914亿元，如此大的成交量，同时大盘上涨的刚性很强，远远超出大家的预期。既然盘面已经给出了趋势、力度，就不要猜测这轮行情能走多远，不妨"边走边看"。笔者依然认为，四季度A股市场的行情依然是结构性的，即与通胀、人民币升值相关的个股将出现结构性上涨，前三个季度表现出色的中小股票将出现结构性下跌。
国庆期间，美联储的第二轮量化宽松政策将造成美元进一步贬值，并推动国际大宗商品价格持续上涨，更加重了投资者对通胀的预期。笔者认为，在美国量化宽松的背景下，以黄金、白银为代表的贵金属，以棉花、糖为代表的农产品的国际期货价格已经进入新一轮大幅上涨之中。
从历史上看，在通胀预期下，资源类股票都有不错的表现。此外，10月15日，有色金属、煤炭板块的流通市值为2814亿元、9379亿元，上述两板块占A股流通市值的7.25%，撬动上述板块所需资金并不大。因此，有色金属、黄金股、煤炭股等具有资源优势的公司和种植类的农业股，有望成为四季度A股市场的一条重要主线。
虽然A股市场成功完成"二八"转换。但笔者认为，这并不意味着蓝筹股的全面启动。原因很简单，流通市值已经逼近人民币储蓄资金能够承受的天花板。历史上，A股流通市值占居民储蓄余额比值最高为60.11%，9月居民储蓄余额为29.92万亿。也就是说，目前居民储蓄能承受的流通市值的极限为179865亿元。10月15日A股流通市值为168613亿元，流通市值潜在的增加空间只有11252亿元。别忘了，年底前还有32174亿元的解禁股上市。未来几个月，能持续上涨的还是需要具备"小"的特点，即蓝筹股中的小市值板块将受到资金持续关注。除非居民储蓄以后各月都能像9月份，单月增加持续超过1万亿元。
为了维持资金和筹码的平衡，A股市场显然要进行自我调整，即牺牲一批股票的市值，来支持另一批股票上涨（增加的市值）。笔者认为，在未来的几个月内，无论是与通胀、人民币升值相关的个股，还是其他蓝筹股表现越好，另一批股票的下跌幅度就越大，中小板、医药股、酒类股等其本身就有很强的技术调整需求。■
(来源于：证券市场红周刊)
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