提要：受传闻影响，银行股大跌；长假临近，中小市值股渐趋平静。但大盘仍处于8月份以来所形成的小箱体之中，并没有出现真正意义上的向下破位近期不断出现的各种利空及利空传闻，对股市走势影响很大。

银行股破位下行

最新公布的8月份消费者价格指数显示，我国通胀水平进一步走高，尽管有关方面反复强调这是季节性的，很难持续，但市场对此的认同度并不高。对通胀的担忧自然引发对升息的预期。时下，有关将进行非对称性升息的传闻很多，尽管其可信性还有待证实，但如果只提高存款利率而不提高贷款利率，倒是有其必要性。如果真这样做的话，对股市未必是什么太大的利空，但对银行股是相当不利的。

此前股市之所以很难深幅下跌，其中一个很重要的原因便是银行股估值比较低，下跌空间有限。但现在有了非对称性升息的预期，情况就不一样了。再加上又有关于银监会要求商业银行将拨备率提高到2.5%的传闻，都对银行股构成利空。

在这样的背景下，上市以后在发行价上方坚守了45天的农业银行终于“破发”，其他银行股也普遍下了一个台阶。于是，出现了股指从2700点快速下跌到2600点以下的弱势格局。

中小盘股趋平静

前一阶段，即便大盘走势不怎么样，但是中小市值板块却依然活跃，特别是涌现出来的大量强势品种，营造了很强烈的个股行情，产生了巨大的财富效应，市场因此出现了结构性行情，从而对大盘的弱势局面产生有力的抑制作用。

但是，这种状况在近期遇到了挑战。大量的中小市值强势股累计涨幅已很大，其中有的还被监管层列为“禁炒”对象，因此普遍面临调整压力。特别是去年10月份集中上市的首批创业板股票，日益逼近“小限”解禁的日期，初步估算涉及的市值有300多亿元。这又对介入这类股票的资金带来了某种威慑作用。

与此同时，时间已进入9月中下旬，中秋及国庆长假就要来了，9月余下的交易日已不多，而且还被分隔得很零碎，这就加大了个股操作的难度和风险，使得更多的资金开始考虑退出。

结果，原本是市场主要做多动力的中小市值股票，这个时候不进则退，助推了股市的下跌。

仍在小箱体运行

显然，市场现在面临了新的情况，大盘调整而个股活跃的局面不复存在。但是，换个角度看，大盘仍处于8月份以来所形成的小箱体之中，并没有出现真正意义上的向下破位。

前面已经提到，非对称性升息对股市未必是什么大的利空，而银行拨备提高到2.5%也不是一下子就能够做到的。所以，虽然有各种利空或者利空传闻，但并不足以改变股市的基本运行态势。在经济运行大体还能够保持平稳的情况下，股市出现暴跌的可能性是不存在的。而国家推动七大新兴产业发展战略的提出，则为股市操作提供了很多题材，特别有利于相关的中小市值股票。所以，在经历了的震荡调整以后，市场还是会回归到原有的格局中去。换言之，结构性行情依然会存在，股指基本上还是会继续在原先的箱体内运行。

需要提醒投资者的是，市场要从目前的疲弱态势中走出来，回归原先的格局，是需要一段时间的。估计在9月底之前，行情将会比较平淡。因此，控制仓位就很重要了。至少股市目前的可操作性并不强，市场情绪也没有稳定下来，所以不必对市场介入太多。