| 来源： |
君之创咨询 |
发布时间： |
2010年08月04日 09:09 |
作者： |
大可 |
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君之创咨询 李跃
难得的中级反弹，难得的赚钱效应，难得的量能配合，在本轮趋势性上涨行情中得以充分展现，投资者压抑了许久的心，亦难得舒爽了一阵。但目前融资再融资脚步并未放缓，“圈钱”之声不绝于耳，始终是大盘上行阻力。
本周就安排有际华集团等7家新股发行，下周又有光大银行等7家新股发行，融资量超过以往数周。如果扩容压力持续这样有增无减的话，则本轮反弹行情随时会夭折。
下半年融资压力有增无减
目前新股发行、再融资、解禁股三方面的扩容筹码，对市场压力颇显沉重。
最近一年IPO直接融资高达4031亿元，其中超募资金占到一半。若加上过去一年已完成的再融资，最近一年的融资总额高达6500亿元。而经不完全统计，今年下半年，境内资本市场还将承压3000亿元的抽血效应。后市的四大行再融资额还将两倍于农行IPO。还有，自去年下半年上交所遍寻主板项目，至今摸底约有逾230家企业符合主板上市标准，进入辅导的已有50家左右，而且推出国际板的准备工作进展也正平稳有序。
记得2005年上证指数998点时的两市流通市值仅为6000多亿元，2008年上证指数1664点时也仅为3.5万亿元，而最近一年A股的融资额就相当于再造一个998点时的A股市场。
还需要关注的是，大小非、大小限在今年下半年的解禁压力也沉重有加。今年上半年解禁限售股市值1.69万亿元，下半年还将有3.35万亿元市值面临流通。其中创业板将在今年四季度迎来解禁洪峰，超过目前创业板流通市值的一半以上。毕竟创业板解禁股份很多都是中、短线的创投资金，这些资金兑现利润的动力强烈。而从目前形势来看，受信贷资源紧张和实体经济增速下滑的影响，大小非套现的欲望也可能会比较强烈。近期大小非逢高减持就已成主流。
圈钱额决定行情大小
扩容与大市走向，尽管在平常的时候关联度似乎并不高。在以往1996年-1997年和2006年-2007年的大牛行情中，新股发行也很密集，却也为A股市场注入了源源活水，吸引了大量的新资金。而历史上的大熊市见底，往往多与新股停发有关。例如1994年8月的333点行情，还有2005年6月的998点行情、2008年10月的1664点行情，只有当筹码供应量减少，弱势行情才能得以有好的扭转。
扩容需要有个“度”，在没有解决好资金面制约的情况下，有增无减、持续、巨额的扩容压力，这无疑会让市场承受力大为削弱，导致市场悲观情绪弥漫。更何况，在目前发行体制还不成熟的情况下，大举市场化发行，发行定价超过以往数倍，高估值的创业板股已然成为全球最贵的股票，这对于投资者而言并非福音，反而成为融资者的天堂。无怪乎，在如今社会好工作一职难求的情况下，上市公司高管为尽早套现手中的筹码，纷纷自愿辞职，甘愿舍弃高薪和熟悉的事业。
在市场已经达到相当规模的情况下，如果其他因素相类似，圈钱少必然行情就大，而圈钱大必然行情就小。如今市场扩容没完没了，将最终成为压垮本轮反弹行情的一大主因。目前投资者不仅需要在行情短期走好的情况下，尽量抓住难得的投资与操作机会，而且同时也需要做好两手准备，当市场难以抗衡扩容压力的时候应及时收手，变被动为主动，争取把握好市场融资节奏对大盘的影响，积小胜也能获大胜。
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23家外企欲登陆国际板
日前，安永会计师事务所预计明年上半年上交所国际板有望推出。该公司指出，除红筹外，有超过23家跨国企业已向公众表示有意登陆国际板。这些跨国企业大部分在中国内地都有庞大市场。
根据安永统计，这包括汇丰控股、通用电器、可口可乐、沃尔玛、星展银行、俄罗斯天然气工业公司、恒生银行、恒基兆业地产有限公司、纽交所、渣打银行、东亚银行、路透集团、联合利华集团、凤凰卫视、英国保诚、西门子、宝洁、大众汽车、奔驰、IBM、长江实业、富士康、九龙仓等23家公司。据安永大中华区高增长市场主管合伙人何兆烽介绍，这些企业安永均有过接触，并明确过登陆上交所国际板的意向。何兆烽同时表示，这仅仅是现在能确定已经表达意向的，真正有意向登陆国际板的境外企业还将更多。
IPO重启以来超募1888亿元
数据显示，自去年6月IPO重启以来，两市新上市296家公司，扣除5家未完成预计募集资金额的公司，实际募集资金3790亿元，超募资金达1888.57亿元。超募公司共287家，占比高达96.96%。中小板和创业板上市公司堪称超募“先锋”。数据显示，IPO重启至今，创业板和中小板市场共有265家公司IPO，募集总额达到2145.64亿元，超募资金达到1269.94亿元，占据整个募集总额的59.19%。
根据已公布的超募资金使用计划，尽快摆脱银行贷款压力成为超募资金首要选择，其次是补充流动资金，少数公司则选择将超募资金用于扩大主业。也有部分公司把超募资金投向房地产和土地等。
上半年IPO融资额达3238亿元
证监会国际合作部主任童道驰日前表示，目前中国内地股市市值约为20万亿元人民币，在全球位居第三位。
今年上半年股票市场IPO达175家，融资额达到3238亿元，其中中小企业的IPO数量和融资额分别占94%和71%。与此同时，期货市场也得到了平稳较快的发展。目前商品期货交易手数已居全球第一位，今年上半年成交量达到13.69亿手，同比上涨63%；成交额达118万亿元，同比增长1.34倍。
（大可 整理）
(来源于:新闻晨报)
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