| 来源： |
君之创咨询 |
发布时间： |
2010年07月29日 08:21 |
作者： |
李跃 |
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□君之创咨询 李跃
国务院鼓励民间投资细则近日出台，20多个部委分别承担相关任务，分头落实《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（下称“新36条”）。此举对民间投资和民营资本而言，并不亚于2008年底以来的经济刺激政策。对于A股市场，也将带来新的结构性投资机会。
民企迎来政策暖风 自今年初以来，我国国有及国有控股企业投资增速持续下滑，而民营控股企业投资却出现高速增长的局面。近日出台的“新36条”，不仅仅是着眼于当前，为了经济成功转型，需要通过市场化手段，让更多的民营资本参与进来。
其一，将扩大民间投资的进入领域。以前民营企业在进入铁路运输、水利灌溉、电力和电网、医疗卫生及金融服务等垄断性行业时依然面临很大困难。根据统计数据，国有企业在这些行业中仍居于主导地位，目前，国有企业在上述五大行业固定资产投资中的份额分别达到98.4%、79.3%、92.5%、80.9%和71.8%。而现在这些被国有企业垄断的行业鼓励民间资本以参股、控股甚至独资的形势进入，这不但能提高民间资本的利用效率，还能改善这些行业的服务和竞争格局，经济整体的效率也会提升。
其二，推动民营企业加强自主创新和转型升级。民营企业是自主创新和实现产业升级及经济转型的中坚力量，也是吸纳就业人口的主要主体，民营企业的活力能否被激发对经济转型至关重要。
其三，“新36条”明确提出，完善境外投资促进和保障体系，在资金支持、金融保险、外汇管理、质检通关等方面，民营企业与其他企业享受同等待遇，民营企业的重要性被重新认识并落实，民营企业将面临更好的发展环境。可以想见，民间投资及民营企业在经济中的比重和重要性都将提升。
今年底民营企业投资占比就将上升至45.1%，将首次超过国有企业投资额，成为国内投资的主力。从长期来看，随着国内经济市场化的逐步深入，国有企业从非战略性行业的逐步退出，政府对民营投资领域的进一步放开，民营企业投资将会出现长期增长。
结构性机会涌现 “新36条”从政策等多方面降低了民营投资进入铁路运输、能源、金融、电信、基础设施、资源回收、医疗卫生、租赁与商务服务等行业的门槛，这无疑会增加上市公司进入这些产业投资的机会。另一方面，也为民营上市公司的购并、融资、股权投资、转型升级等活动提供很大的助力。
A股中小板以民营企业居多，而且多居细分行业龙头。从以往的中小板市场表现情况来看，已经为投资者提供了不错的投资机会，市场平均回报水平高于主板。而如今“新36条”出台后，带来了更宽松的投资环境，更宽广的投资领域，以及更加公平、公正的发展机会。从理性分析角度，民营企业此后的成长性将会优于此前的预期，估值潜力也将随之提升。
在目前的民营上市公司中，建议大家重点关注的结构性市场机会有：拥有大把的现金流，有向其他领域投资潜力的公司，如苏泊尔、雅戈尔等；管理层希望积极做大，具备购并和股权投资可能性的公司，如复星医药、东方集团等；细分行业龙头，存在政策层面良好支持的公司，如登海种业、齐翔腾达等。
(来源于：新闻晨报)
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