| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2010年04月06日 13:34 |
作者： |
张帆 |
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1、央行一季度货币政策委员会受到关注央行重申了收紧过度宽松信贷的意向。该行在第一季度货币政策委员会会议结束后称，将努力实现今年贷款控制目标，并将灵活运用多种货币政策工具。但央行并没有就何时会采取进一步的紧缩措施作出任何新的表态。
虽然中国央行货币政策委员会并不进行重大的货币政策决定，而是在政策问题方面行使顾问职能，但由于这是货币政策委员会新任命的三位学术顾问--周其仁、夏斌和李稻葵--参加的首次会议，因而受到关注。
这也是中国央行自中国政府于本月早些时候公布2010年经济发展蓝图以来召开的首次会议。当时国务院总理温家宝表示，今年新增人民币贷款总额目标将在7.5万亿元左右。这一数字较去年下降22%，因中国政府正在逐渐撤出2008年11月份以来实施的非常规刺激性政策。
2、通货膨胀压力的担忧不断升温随着国内资产价格上涨，有关通货膨胀压力的担忧不断升温，而去年出现的前所未有的信贷增长更是令这种担忧进一步加剧。今年前两个月新增人民币贷款2.09万亿元，已经占今年全年目标的28%。
中国3月份信贷数据将与第一季度其他经济数据一起在4月中旬前后公布。今年中国央行已经两次上调存款准备金率。在2月份公布去年第四季度完整货币政策报告时，中国央行明确表示，将合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水准。
3、央行公告未提紧缩在周三公布的一份简短公告中，中国央行敦促商业银行继续完善内部治理结构，建立有效的风险管理制度，努力做到信贷资金的相对均衡投放，促进全年货币信贷调控目标的实现。几周后央行还会公布一份更加详尽的货币政策报告。
央行在公告中重申，将继续实施适度宽松的货币政策。中国政府高层近几周来已经多次强调，与去年的宽松环境相比，今年信贷增长要保持适度。央行表示，将处理好保持经济平稳较快发展调整经济结构和管理通胀预期的关系。
公告没有提到汇率政策，但我们预计猜测央行很可能即将会进行两年多来的首次加息。
4、高盛看多态度积极高盛集团周三建议通过恒生中国企业指数投资中国股票。这家受到密切关注的银行称，投资中国股票的时机成熟，中国股市过去九个月跑输发达国家市场以及其他新兴市场，原因是投资者对中国货币政策紧缩的预期不断上升。
此次建仓的目标是同时在香港和大陆上市的公司股指数－－恒生大陆综合指数达到15000点，约较当前水平上涨20%。不过，高盛分析师预期该指数12月份将达到17000点，尤其看好银行类股。
高盛分析师在给客户的报告中称，中国股市已经在一定程度上脱离投资者视线，投资者的仓位较轻，对中国股市至少是持质疑态度的，这使该行更加期盼介入。高盛强调，中国经济增长依然强劲。该行预计2010年中国实际国内生产总值(GDP)将增长11.4%，高于市场普遍预期的9.9%。
报告称，我国股市目前所将面临的最大风险是1、交易时间太早；2、加息；3、中国在美国财政部4月份中旬发布的半年度报告中被列为货币操纵国。
高盛表示，尽管存在上述风险，该行认为中国股市已经形成底部，该行不希望过晚行动。
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