就中线整体而言，经济强劲复苏与政策逐步退出是构成当前困局博弈的两大关键词，市场仍将维持平衡为主；因此股指向上空间并不宜过分乐观，但绝对估值较低也意味着指数难以大幅回落，个股行情仍将得到延续
上周大盘整体呈现先抑后扬之势。春节长假后，由于央行再度提高商业银行存款准备金率以及美国提高贴现率，使得“开门红”落空。但市场实际表现并不没有与大盘同步，即大盘表现不强，个股表现活跃。其中区域板块继续成为市场热捧的重点。如海西概念、新疆板块、重庆板块全周表现可圈可点。同时随着指数逐步企稳，高送股的中小盘表现也十分出色。其他，如本轮调整较深的地产板块也出现企稳反弹走势。本周表现较弱的主要集中的指标板块，如保险、券商、银行等，不过市场人气已经逐步恢复，个股普遍出现企稳反弹之势。最终，大盘周K线再度收阳。
三月份集中关注“两会”影响与投资机会
随着三月份的到来，即将进入政策措施频发时段，其中，三月初的“两会”将召开，会上讨论一系列相关话题，如地产问题、产业振兴、低碳、农业都将成为热议话题。对相应板块具有不同影响。但整体考虑到今年我国主要力量是要在经济结构上进行调整，行业有保有压。
“两会”将于3月5号召开，在国家扶持的行业中选择品种才有可能获取超越大盘的利润，可从以下几方面着眼寻找市场热点：1)无论经济增长起落，“三农”问题始终是政府工作强调的重点；2)自主创新、产业结构优化和升级等强调“增长方式转变”的内容也一直是政府着力强调的重点；3)如果经济形势不发生重大改变，“两会”一般会延续前一年底中央经济工作会议定下的主要精神。自去年年底中央经济工作会议以来，政府出台了一系列针对房地产、信贷和市场流动性的调控措施，预计本次“两会”政府会继续观察这些措施的执行效果，除了针对房地产市场的调控政策之外，可能会维持现有政策调控力度；在“促进内需、转变增长方式”方面，预计“以户籍制度改革来促进城镇化一步发展”将得到强调，促进节能减排及环保、鼓励高新技术和产业升级、消费相关特别是文化、娱乐、休闲、旅游等产业的发展、区域振兴等有可能会成为政府着重支持的方面，相关投资机会值得关注。
中线核心基础仍是“经济复苏”PK“ 政策退出”
陆续公布的经济数据显示中国经济回暖势头稳固，“政策退出”成为当前关键词：鉴于1月份新增贷款发放势头过猛(共计1.4 万亿元，占到2010年全年目标的五分之一)，且春节前央行净投放大量资金，节后3月份包括2月份均有近8000亿之巨的到期现金流等因素，央行节前再度宣布调高存款准备金率0.5个百分点，将回收流动性约3000亿元，且根据信贷投放压力、央行货币回笼需求(用回购和央票的到期量来衡量)的评估，市场普遍预计3月份准备金率将再上调0.5个百分点；而国外的政策退出则体现在节后美联储宣布提高贴现率。市场虽然早期对上述紧缩政策均有预期，但其出台时间均早于预期，固然反映经济复苏的信心，但也提示紧缩到来也将提前。而从积极的方面看，由于最近两次上调存款准备金率均在市场预期之外，由于流动性回笼力度超出预期，而且1月份通胀率低于预期，因此短期加息的可能性有所降低。另外，在中央经济工作会议精神中得以保留的“双宽松”政策基调将结合去年年底以来的政策调整而做出一定的调整，“保持宏观调控的连续性”、“维持经济平稳较快增长”等将可能成为新的说法，这也利于缓解市场的心理压力。总体而言，经济复苏提振市场信心，政策退出却又形成压制，中线角度，市场仍将在“政策顶”和“基本面底”的困局中博弈。
后市研判断和投资策略
综上所述，就中线整体而言，我们认为经济强劲复苏与政策逐步退出是构成当前困局博弈的两大关键词，市场仍将维持平衡为主；从影响股指权重因素看，地产行业自去年底中央经济工作会议以来，政府出台了一系列调控措施，节后调控力度更有进一步加重态势，板块难逃调整走势；金融板块方面，银行一直困扰在再融资阴霾之下，而保险受制中国平安解禁压力也难有较佳表现，因此股指向上空间并不宜过分乐观，但绝对估值较低也意味着指数难以大幅回落，继续维持箱体震荡应是主基调。截至2月24日，按万德资讯统计(预测市盈率，整体法，剔除负值)显示，沪深300指数2010年动态市盈率16.05倍，2011年动态市盈率13.57倍。根据历史估值波动测算，动态PE波动区间在15-20倍之间，据此测算，则三月股指核心的波动区间为2800-3300点。
短期大盘反弹仍有望延续，但权重品种机会仍不大，市场机会仍以个股为主。从大盘运行脉络来看，短期止跌企稳基本完成。利多利空相互交织，资金面虽然不是很紧，但逐步趋紧，是不争之事实。可依托的仍是上市公司业绩在继续增长中。而随着时间推移，大行融资将继续成为困扰市场的一个重要因素。若大盘要上行，离不开三个板块中的其中之一，地产、银行、有色资源。地产短期虽然有不小的舆论压力，但近阶段地产连续调整，事实上已经反映了前期利空。但作为行业龙头，国家对其打压会保持适度，不排除“重举轻放”。故对地产板块可在“两会”后密切关注。预计下周大盘整体维持窄幅震荡走势，但精彩纷呈的个股表现将继续。结合弹性以及安全边际原则，考虑政策预期，我们认为投资上有两类主线值得注意一是从确定性入手，寻找下跌后带来的低估值洼地，结合资金面难以宽松的大环境，权重板块不宜过多关注，重点应集中于中小市值成长股，需要指出的是创业板板块开始出现价值类机构资金流入迹象，投资者也应注意挖掘其中的优质成长性品种；二是继续紧抓主题投资，要从分化中寻找契机，尤其是有政策扶持预期的热点品种，激进型投资者可把握趋势投资机会，可继续在国家扶持的行业中挖掘品种，其中核电、智能电网、节能减排、农业等板块值得关注。(新闻晨报)
