| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2010年03月02日 06:41 |
作者： |
唐潇武 |
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□华泰证券 唐潇武
本周一上证指数延续节后温和上涨走势，指数继续向3150-3200点压力位置进军。春节前大盘经历9个交易日明显缩量整理拒绝在2900点以下回落，抛压微弱，说明投资者看好后市。节后经过两个小阴线的短线回调后指数调头向上，引导市场走势的除了节前游资炒作的海南、新疆、西藏等区域经济板块外，造纸、医药、农业等防御性品种在温和市道中表现较好，另外房地产股经历长期回落后出现企稳，但是由于楼市量价齐跌，观望气氛浓厚，地产股票仍然不为机构看好。
有色金属股票周一出现多日不见的涨停现象，因为智利发生大地震可能影响铜矿生产，引发短线资金对铜业股票的追捧。中国平安和中国人寿等大盘保险股摆脱前期股东解禁抛售压力影响，短线反弹为指数上扬提供动力。随着市场逐步走高，沪市成交量从节前的每日650亿放大到1400亿左右，表明抛盘不断显现，毕竟市场处于箱体震荡格局之中，投资者心态不稳定，如果成交量达到1600-1800亿左右则需要防范阶段性回落风险。中线看未来1-2个月市场将走出箱体，选择方向。
自2009年初世界经济出现显著回暖复苏态势，全球金融市场大幅度上扬，但是进入2010年后经济和资本市场表现让投资者失望。值得注意的是中国经济的重要领先指标从去年12月份出现拐头向下态势。受到国家对信贷调控、适当收缩银根影响，货币总量增长率和利率均出现不利变化，尤其楼市在经历去年的疯狂之后陷入低迷。反映制造业活动的采购经理人指数从1月开始自高点56.6快速下调，使得过去1年该指数大幅度上扬的格局暂时结束，企业补库存和新订单拉动的上升周期告一段落，由于制造业活动在国民经济中占有重要地位，企业活动的减速说明经济也要回档。如果进入3-4月份楼市仍然没有起色，小阳春没有行情，那么可以判断房市在年初就发生重要拐点，从此步入漫长调整时期，这将对经济产生不良影响。
对于另一类大宗耐用消费品汽车，从2009年春天开始我国以轿车为代表的车辆销售十分火爆，部分产品供不应求，以上海汽车为代表的汽车股票一路大涨，但是进入去年12月份后汽车股也出现明显回落，即使年初到现在汽车市场依然销售良好，但是汽车股票在资本市场表现令人担忧，可能股市已经预期到汽车将在2010年下半年销售不佳，导致汽车股最近走势疲弱，未来对汽车板块走势需谨慎。电器和电子板块在第四季度行业基本面利好数据刺激下强势上涨，但是今年以来也震荡走低，目前看股市没有一个强势板块领导大盘持续上攻，区域经济的概念性小板块炒作难以成气候。但是不久两会召开，局部热点和个股值得大家关注，会议议题的主题如农业补贴惠农政策和医疗改革相应对部分股票产生利好的热点值得交易性参与，例如种业类和医药类股票可能有较好上升动力。
综上所述，我们认为股市将继续维持箱体震荡格局，大幅上涨的动能明显不足，投资者不宜对指数有过高的预期，经过一定上涨后获利了结是合理的操作方法。未来市场有赖经济运行态势，如果进入春季后经济数据不断出现疲软信号，楼市仍然不断向下，那么同经济密切挂钩的有色金属、钢铁、地产、银行可能有继续下落动力。当前的反弹行情仍存在局部板块和题材机会，投资者应当关注两会相关题材股票的热点投资，在复杂的行情中获得良好收益。
（原载于中国证券报）
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