| 来源： |
中金公司 |
发布时间： |
2010年02月22日 06:36 |
作者： |
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■《红周刊》特约/中金公司
我们注意到，节前央行净投放了大量资金以满足春节需求，节后的2～3月份月均有近8000亿之巨的到期现金流，而预计2月份CPI将由于春节环比因素进一步上升，可能达2.5％以上，2季度末则达到4.5%～5％，再加上PPI快速上行，央行在本周五上调存款准备金率50个基点来对冲巨量到期流动性，同时管理通胀预期。央行在2009年第四季度货币政策执行报告中指出，“2010年将合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平；国内价格稳定的潜在风险有所加大，今后将严格控制对新投资项目的贷款”。
总体而言，尽管短期通胀压力舒缓，加息预期推后，但是考虑到M1增速激增、2月份通胀上行压力以及房价环比继续上涨等因素，未来中国的紧缩政策的任务任重道远，不排除继续加大力度的可能。再加上长假期间外围市场的波动仍将困扰节后A股市场的情绪，我们认为不宜对反弹有过高的期待，维持中等仓位。
（原载于证券市场红周刊）
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