| 来源： |
东兴证券 |
发布时间： |
2010年02月22日 06:25 |
作者： |
张景东 |
| |
□东兴证券研究所 张景东
刚刚过去的牛年，沪深股市在不被看好的情况下异军突起，仅半年时间就令投资者重燃牛市期望。但是下半年风云突变，对于紧缩的担忧令涨势戛然而止。整个下半年虽然几度沉浮，但始终未能形成突破，最后阶段还一路走低，留给虎年更多悬念。
虽然在牛年最后时刻，沪综指终于收复3000点，但收市后却收到央行再度上调准备金率的消息，不由得令人心生忧虑。一周来，美股一路上扬，支持市场上涨的主要原因在于公司盈利增长，这似乎在向投资者印证经济复苏的迹象。而美联储却在最后时刻上调贴现率，虽然美股周五依然小幅走高，但亚洲市场却全线大跌。美联储在作出这一决定的同时，仍然保持联邦基金利率不变，但这种貌似收缩的举动已经狠狠撞了亚洲股市的腰。
不过我们认为，悬念越多，分歧越大，市场整体走势反而会比较平稳。经济复苏的确立以及由此带来的企业利润增长，应该是虎年市场最有力的支撑。如果考虑到2009年上市公司盈利增长的情况，当前市场应该处于合理的估值水平，下跌空间有限。即将开始的年报和季报高峰，将向我们展示这个事实，也将造成股价波动。过去一周，美股的持续走强也是得益于公司盈利增长，这种力量甚至战胜了对货币紧缩的担忧。国内的情况也有相似之处，对紧缩的预期是虎年市场最大的担忧，经济复苏和企业盈利增长都要过这一关。尤其是央行连续上调准备金率，银监会加强对贷款的监控，都会引起市场对银行未来盈利增长的担忧。所以即便是当前银行股估值偏低，仍然难以构成上涨的理由。其他蓝筹股也面临类似情形，这就使得市场上升动力大打折扣。当然，从另一个角度来看，由于众多蓝筹估值合理甚至偏低，整个市场的下跌动力也将大为减弱。
在这样一个比较稳定的市场环境下，机会当然属于那些与指数关联度低的股票，因此以科技股为代表的主题投资至少会成为虎年春天的主旋律。
(原载于中国证券报)
|
| |
|
| |
[作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。] |
| |
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
