| 来源： |
世基投资 |
发布时间： |
2010年02月12日 15:31 |
作者： |
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牛年似水 虎踞龙盘
罗燕苹
牛年似水，正所谓兵无常势、水无常态，牛年股市的表现超出了不少投资者的预期——在国际股市仍处于风雨飘摇之中时，A股在我国4万亿经济刺激计划的推出以及2008年大跌后的超跌反弹要求的共同作用下，在牛年伊始，展开了一轮风风火火的大幅反弹行情，在半年的时间里，沪深两市走出一波单边上扬行情，上证指数上涨74%，而美国股市却仍在探底回升，消化经济危机带来的冲击，道琼斯指数同期涨幅才15%。在经历了上半年如悬河泄水势不可挡的上涨之后，下半年，老骥伏枥的老牛步入了消化整理期，尽管美国股市继续上涨，但8月初的3478点却成为下半年你不可逾越的高点，多头几次试图对其发起冲击都无功而返。特别是年末，由于货币政策微调，紧缩预期提升，同时管理层却加快新股发行节奏，令市场资金面失衡，牛尾行情变成鸡肋行情，真正有操作意义的机会很少，大盘出现了震荡探底的走势，虽然在牛年最后一周出现翘尾行情，但量能的萎缩却令市场缺乏信心。
牛年似水不可追，随着牛年谢幕，我们更应关注的是未来，因为股市投资的就是未来。最近国际市场的动荡无疑是引发投资者担忧的重要因素，从我国的出口数据来看，尽管全球经济复苏面临一些挫折，但在欧美各国将继续刺激经济作为首要目标的背景下，世界经济的好转仍然是值得预期的；我国经济和货币政策发生变化对市场也会造成一定冲击，毕竟我国为控制通货膨胀和产能过剩不可能像牛年那样持续刺激，不过我国正处于经济转型期，转变经济增长模式带来的机会将成为新的投资热点。从市场资金面来看，随着牛年末期不断的新股发行，新股不断破发，市场对于新股的投资和投机热情明显下降，这也有利于市场恢复理性，新股华泰证券中签率创12年来新高，长此以往不利于健全市场融资功能和市场的稳定，管理层或许会对新股发行政策有所调整，这也会有利于市场在连续调整后企稳，尤其是虎年将会推出融资融券和股指期货，新的交易品种很可能改变市场原有运行格局，这对于投资者既是挑战也是机会。在国际经济形势错综复杂，我国经济政策面临变革，证券市场推进金融创新的背景下，去预测未来行情的具体走向难度是相当大的。我们认为变革带来波动，虎年的行情不会一马平川，更像是虎踞龙盘，在复杂的形势中，走出一条崎岖但是最终通向光明的道路。投资者更应把握的是时势带来的各类主题投资机会。
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