| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2010年02月05日 16:05 |
作者： |
苏海彦 |
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科德投资
随着外围股市和大宗商品期货市场的大幅回调，周五沪深两市也出现了大幅度的震荡。其中，与外围市场联系最为密切的资源板块成为拖累大盘的首要因素。周五的回调一方面是受了外围市场的影响，另一方面过节情绪也逐步影响着整个行情的进展。节前行情的性质应当如何去判断，又该如何围绕节后走势提前布局？
节前行情性质
目前整个市场对于节前行情的判断上出现了两个极端，一是认为经过周五的调整之后，节前已经没有诱发行情的可能；二是认为经过充分回调，低点出现。
现在光从股指的走势来看，似乎还不能完全看出春节前后行情的性质，ETF基金和债券市场的走势倒是给了我们一些重要提示。从周五ETF基金的走势来看，上证50和180两个ETF分别呈现净流出状态。ETF是大资金操作的标的，因此它的走向会给市场一些提前的提示作用。ETF的资金流向预示节前大资金的操作步伐趋向平缓。
与股市大幅回调不同的是，近期国债收益率走势正如火如荼地上涨。周五更是走出了2009年以来最大的单日涨幅。国债指数的这一走势体现出两个问题：一是针对长假，大资金以风险回避为主；二是在央行再度净投放之时，也有可能体现出对加息的担忧。
从国债指数反映出一个问题，即市场还是不缺资金，但资金针对长假的布局还是体现出一如既往的回避风险为首的思路。就此，我们预计节前的行情中，大资金扮演的角色仍然是次要的，股指平静即算上涨。但是，也正是因为此，我们对节后回流抱有一定预期。
围绕节后行情布局
依照历年走势的经验来看，每当长假之前市场中都会充斥着空仓过节的呼声。对于这个问题，我们认为就股指目前的点位来说，空仓和满仓都有一定风险，理由如下：
对于空仓的观点来说，我们认为周五海南等前期热点板块出现退潮迹象之后，市场有希望从头孕育一个新的热点，正如同前期海南板块接棒科技股一样。而节前的清淡交投有可能被主力看成热点交接的好时机。
对于满仓的观点来说，我们认为因为大资金动向逐渐趋于平淡，因此指数大幅度启动的概率有限，满仓的投资者需要有较好的耐心应对指数可能的平淡走势。
谈论节前节后行情的走势之时，我们的前提是对中期行情并不悲观，毕竟即将出炉的经济数据才是宏观经济发展的体现。近期宜以耐心挖掘新热点为主。
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