昨日晚间，央行宣布将提高存款准备金率的消息如一颗重磅炸弹，一举扭转昨日的反弹格局，导致今天A股出现大幅下挫。早盘两市双双大幅低开，但从以往经验来看，初次上调存款准备金并不会破坏市场原有格局，抄底资金涌入推动股指连续回升，指数跌幅一度收窄，题材股也表现活跃，无奈金融、石化、资源和房地产等指标股连续走低，市场也在上午10点半左右形成全日高点，其后维持弱势震荡向下，但整个下午跌势有所减缓，截止收盘，沪市下跌101点，报3172点，深市跌364点，收于13016点，个股多数顺势下跌，但也有500余只逆势收红，其中13只涨停，量能则在近期水平上急剧放大，两市全天合计成交3300余亿。

　　盘面看，市场分化极为明显，一方面以银行、石化、煤炭为代表的蓝筹品种全线悉数大跌，存款准备金率的上调减少了商业银行的可动用营运资金，对银行来讲是利空，深发展、兴业银行、华夏银行跌幅都超过6%，技术上看目前多数银行股都已经破位，短期走势依然堪忧，石化双雄、宝钢、武钢、中信证券、海通证券、中国神华、中国铝业等也纷纷暴挫，唯一的亮点则是中国联通，该股承接昨日涨势，在早盘低开2%后最高涨幅一度达到4%，收盘仍有1%的上涨，明显强于大盘。另一方面，题材股热点效应依然在发酵，传媒、电子信息、医药等板块全天走势顽强，普遍收获不错涨幅，在大盘如此疲弱之际有这种强势表现实属难得，但从理性角度来看，题材热点股的炒作已经累积了极高的短期风险，建议投资者应以回避为主。

　　就昨日的上涨，我们做出过探讨，主要还是受首周信贷资金井喷的刺激，但这却引起了管理层的警觉，在连续上调央票利率后，终于祭出提高准备金率的重拳，反映了中央对于资产价格泡沫和通胀的担忧，从目前分析来看，市场对未来相关紧缩政策继续出台普遍持忧虑观点，这可能对A股市场走势形成较大影响。我们认为，投资者对后市也不必过于悲观，宏观政策微调早已在预期当中，虽然准备金率的上调只是开始，但从国务院上周宣布试点融资融券和推出股指期货的言论看，管理层显然对货币政策微调对股市的影响作出充分预计，股指期货的强烈预期会极大的发挥稳定市场的功效，因此由于政策转向而导致的指数大跌未来恐难再现。技术上看，大盘呈现两阴夹一阳的形态，预示着短期仍有进一步消化整理需求，投资者操作上总体应以控制仓位为主，短线急跌之后大盘或许会展开超跌反弹，届时再把握抄底机会。