近期外围市场波动较为明显，希腊、西班牙等国家信用评级被下调导致外围股市走势偏弱，美股、港股以及欧洲市场纷纷回调，黄金、石油等大宗商品也随着美元的反弹而走弱，这在很大程度上拖累了国内A股的表现。但是笔者认为对于A股来说，这些都只能造成短期有限的影响，国家政策才是主导A股走势的决定因素。

　　经济数据表明，尽管有些曲折，但我国经济复苏的势头一直在延续。而落幕不久的中央经济会议上也再次强调了要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，这将支撑股市长期向好。虽然年末新增贷款额往往是最低的，但是只要国家仍然实施适度宽松的货币政策，那么明年初银行放贷高峰期很快就会来临，近日已有传言明年信贷投放预计在7.5万亿元，如果真是如此，那么流动性充裕的行情依然可以期待。

　　不过，就短期而言，流动性确实迎来了寒冬。近期新股发行节奏非常快，上周有包括9只新股发行，本周有10只新股发行，而下周仍有10只新股等待发行，其中不乏中国北车这样的大型蓝筹股，扩容压力显而易见。另外，大小非抛售速度加快也是导致短期股指走弱的重要因素，11月份大小非减持首度超过15亿股，再创历史新高。另一方面，我们也看到，市场上的资金仍然非常充裕，新基金陆续发行，华夏盛世基金发行一天即募集达180亿元，尽管部分是由于其品牌效应所致，但也体现了市场后续资金的充裕。

　　技术面上看，上证指数的走势很容易让人联想起“双头”形态，甚至是周线级别上的“双头”形态，因此短期股指走势非常关键。上周我们就判断股指在3200点一线有较强支撑，此处既是整数关口，又是上升趋势线之所在，多头一定会在此点位展开反击，成交量以及反弹力度将成为关键。本周一在中石化的带领下，大盘从3178点一路反弹至3315点，正当市场一片乐观时随后两日股指却又展开了调整，让许多投资者无所适从。但是我们发现，上证指数越来越有可能走成收敛三角形形态，上档压力线在3361点（11月24日）和3334点（12月7日）连线，下档支撑线在3080点（11月27日）和3178点（12月14日）连线，目前该三角形已经收敛至3200点到3300点约100点的空间内，未来几个交易日内可能仍会在此区间运行，以震荡为主，最终选择方向突破。结合基本面判断，笔者认为向上突破的概率较大。

　　观察近期盘面，“二八”现象非常明显，以中石化为代表的权重蓝筹和其他中小盘个股对于资金的争夺战愈演愈烈，往往是权重股一拉升其余个股就普跌，又或者是题材概念股一活跃，权重股就砸盘，市场分歧相当大。在市场认识没有统一之前，恐怕这样的震荡都将进行下去，这也符合我们对于收敛三角形走势的判断。

　　“小跌小买，大跌大买”的基本原则是我们近几个月来一贯的操作建议，虽然判断三角形收敛后向上突破的概率较大，但鉴于目前技术走势处于较为关键的点位，为了规避“双头”这种小概率事件的出现，投资者更要学会保护自己，买进之后要学会卖出。有能力的投资者采取“板块轮动、高抛低吸”操作策略，而没有这种能力的投资者则应注意控制好仓位。操作对象也主要分两块，即部分参与权重蓝筹，部分参与大消费类和资源类个股。另外年报业绩行情、高送配行情也同样值得期待，可逢低埋伏。