| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年11月30日 07:24 |
作者： |
秦洪 |
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金百灵投资 秦洪
近期A股市场一改前期震荡盘升的走势而出现持续调整的格局，上证指数更是形成放量破位式的下跌趋势，那么如何看待这一走势？
险资撤退？沙堡沦陷！
对于上周A股市场的调整之势，业内人士认为，这与当前市场的舆论氛围存在着极大的关联，尤其是有这么两个“复制”的预期存在：
一是保险资金近日的率先减仓会否使得市场复制“7·29”行情后的暴跌走势？有媒体报道，“11月24日上证指数大跌115点，当日就有消息称平安保险已赎回30亿元。一家基金公司的人士透露，平安保险自11月19日起向该基金公司发出赎回指令，同时降低自己的股票仓位，涉及资金规模近百亿元。”
而且报道指出，平安的“领跑”行为起着先导作用。报道称，“有一家机构人士声称，中国人寿与社会基金也都加入了减持行列。”而在今年8月上旬中国平安曾赎回80亿元股票基金，当时其他保险资金也紧随其后参与减持。在8月份的近17个交易日，上证指数展开今年以来最大幅度的一波调整。如此的信息汇总，使得市场担心当前保险资金的减持会否复制8月份的暴跌走势。
二是迪拜危机会否复制雷曼破产后的全球金融海啸大爆发。眼下，全球投资者普遍对迪拜政府投资机构——迪拜世界集团（Dubai World）的债务问题感到担心。受此影响，全球股市上周四大幅下跌，港股恒生指数在上周五更是暴跌逾千点。
“7·29”行情难重现
不过，笔者认为大可不必过分担心，原因也有两点：
一是今年8月份，适逢钢材等资源要素价格出现大幅下跌，这自然会使得市场担忧经济复苏的前景。但反观目前，中国经济出现了超预期的强劲增长，不排除明年GDP（国内生产总值）增速重上两位数的可能性，在此背景下，显然机构资金不可能大举杀跌。
二是迪拜危机难以对全球经济产生深远的破坏力，毕竟债券的杠杆要远低于信贷和衍生品。笔者比较倾向媒体所援引的英大证券研究所所长李大霄的话：“首先，我们要冷静观察，这个危机是延缓偿债，并不是债务完全变成坏账，这跟当时的雷曼兄弟等大型金融机构彻底破产有着本质的区别；第二，现在全球金融市场状况和金融危机爆发时的金融市场状况是完全不同的（编注：危机后全球市场已普遍经历了去杠杆化的过程，市场的赌博气氛大幅降温）……全球金融危机发生在美国，现在是发生在迪拜，不是一个等级。”
与此同时，刺激经济增长的政策预期依然存在。中央政治局11月27日召开的会议明确为中国明年宏观经济政策定下基调：“要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。”（详见早报11月28日A2版）上述基调一定会提振多头的做多底气。
低吸“未兑现题材股”
综上所述，笔者认为，A股市场短线虽然面临着一定的调整压力，但基于笔者前文所分析，也不排除周一A股市场就出现低开企稳的可能性。故在操作中，建议投资者以相对积极的心态来看待市场调整，可以低吸题材预期尚未兑现的品种，比如说新疆板块、海南板块以及低碳经济概念股。
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