| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年11月26日 17:12 |
作者： |
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昨日A股市场出现了高开后虽冲高，但在午市后就出现数波跳水的走势，从而使得上证指数的日K线图形成了两根长阴K线夹一根阳K线的不佳K线组合特征，更不宜乐观的是，成交量也是阴线放量，阳线缩量，如此的K线组合似乎昭示着A股市场或将重蹈7。29行情的覆辙，那么，如何看待这一信息呢？
三个压力源成为空头泄愤催化剂对于近期A股市场的如此大跌，分析人士众说纷芸。但有这么三个压力源是得到了市场的共认，一是资金压力，不仅仅来源于朦胧的金融股庞大的融资计划预期，而且还在于IPO融资规模有的提速，这无疑对市场场的短线存量资金形成了一定的考验。二是估值高企的压力。目前中小板指接近了2007年的高点，而且创业板出现了百余倍市盈率的估值数据个股，这的确加剧了存量资金对于A股市场目前估值处于相对高位的担忧。这其实在目前大小非减持力度在11月提速的信息中可得到佐证。三是明年的经济政策走向不明朗，分歧较大，也使得市场的资金开始有所担忧，获利盘的筹码明显松动。
体现在盘面中，就形成了两个资金流出的盘面特征，一是成交量的分布。在本周二，一根长阴K线，使得沪深两市的成交量再创历史天量，这本身就表明了有资金在主动撤离。而本周三的阳K线，量能却有所萎缩，说明周三的阳K线是一次急跌后的反抽。因此，昨日A股市场再度放量急跌，沪市的量能再次达到近年来的颠峰状态，说明市场的资金面的确处于流出状态。二是金融股的急跌。理论上金融股的估值是目前A股市场的洼地，而且不少金融股的股价低于H股，所以，难有进一步下跌的空间。但昨日银行股再度急跌，渐有破位的征兆，如此的走势其实就说明了有部分资金不计成本地减持筹码，以便筹集现金应付未来相对不确定的经济政策背景下的复杂的前景。
两个积极信息或点亮乐观的希望不过，这并不代表未来的希望并不存在，一是乐观的经济增长预期。在7。29行情中，A股市场也是放量急跌，随后迎来了8月份史无前例的暴跌，说明资金流出的迹象较为明显，理论上A股市场将陷入到持续的调整状态中。但A股市场在9月份就迅速企稳弹升。其动力就是中国经济的强劲增长之趋势。反观目前相关信息来看，虽然经济政策走向目前不明朗，但A股市场做多源动力的中国经济增长趋势依然是乐观的。钢材、煤炭等生产要素价格的持续涨升，汽车销售量的火爆等诸多行业信息就佐证了这一点。也就是说，相对确定的经济增长前景有望削弱经济政策的不确定性的压力。
二是未来的市场热点依然是清晰可见的。比如说新疆板块，目前的题材就尚未兑现，毕竟新疆的基础设施投资规模未来进一步膨胀的政策预期依然存在，既如此，新疆的建材股、钢材股仍有活跃的可能性，尤其是青松建化、八一钢铁等品种。也就是说，新疆板块仍有资金关注的可能性。再比如说新能源、生物技术等新兴战略性的扶持政策的预期也未兑现，从而有望成为多头进一步发挥想象力的做多题材。由此可见，市场热点依然清晰可见，从而化解相对不确定的经济政策预期的压力。
三是金融股的回落，固然是因为货币政策走向的担忧，但毕竟目前的静态估值是低企的，目前工商银行等大市值银行股的市盈率只有10余倍，处于历史性估值区间的低位区域。而且，H股股价也高于A股，在此背景下，A股市场金融股又怎么能够出现持续下跌空间呢？而8月份的暴跌主要是因为钢材等生产要素价格下跌使得市场各方对经济复苏前景产生担忧，但目前钢材等生产要素的价格上涨显示出经济增长前景是相对乐观，所以，足以化解因经济政策预期混乱所带来的金融股调整压力。也就是说，一旦在近期经济政策预期相对确定，那么，金融股就可能转身走高，从而意味着当前A股市场的调整，其实也是部分资金刻意向下打压出金融股未来的弹升空间。所以，希望依然是乐观。
关注潜在热点正因为如此，近期A股市场虽然处于调整状态中，但调整空间相对有限，不排除今日A股市场就企稳弹升的可能性。故在操作中，建议投资者不宜盲目悲观，仍可以低吸潜在热点，一是低碳经济，合加资源、烟台冰轮等品种仍可跟踪，急跌时可加仓。二是对未来区域性政策、产业政策的潜力品种也可跟踪，尤其是新疆板块，比如说青松建化、八一钢铁等品种。另外，对华夏银行、工商银行等估值洼地效应明显的大市值品种也可跟踪。
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