| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2009年11月21日 08:19 |
作者： |
桂浩明 |
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本周走势从技术上讲，盘面有一种高位蓄势，等待突破的样子出现。而在许多个股上，已经成功地走出了向上突破的态势。
不过，如果要仔细分析一下的话，人们又可以发现，其实现在大盘要实现比较明显的向上突破，似乎条件又不是特别具备。譬如说对行情涨跌有着重要影响的权重股，最近一个阶段表现就显得比较平淡，它们的滞涨，在很大程度上对股指的大规模上行构成了制约。再譬如说，近期创业板行情十分活跃，在经历了上市初的一段调整后，又出乎多数人的预料，形成了连续的强势上涨行情，这就不但大量吸引了市场上最为活跃的短线资金，而且也对主板带来了压力，给行情的运行产生了某种心理制约。还有，招商证券上市后的涨幅很小，这虽然可以作正面的解读。但是在目前的市场氛围下，还是会对部分投资者的信心构成某种负面因素。看看一度走强的券商板块这几天的行情，人们就明白其影响了。显然，尽管市场表现出了有意上行的态势，但是从时下的一些表现来看，这种意愿又显得不那么充分。本周五的股市，在屡次冲高以后最后仍然低收，虽然还是站在了3300点的上方，但是周K线毕竟是拉出了上影线，表明向上突破阻力很大。
实际上，这也正是近期股市走势的特别之处。尽管股市的确具备进一步上行的基本条件，但还是缺少一个触发其上行的直接因素。那么，这个因素是什么呢？
说到底，就是投资者对政策环境的评判。现在，临近年底了，明年的国家经济政策如何，这是大家都关注的。而舆论上也出现了不同的声音。特别是对于大规模经济刺激计划的退出问题，也一直困扰着大家。而即将召开的中央经济工作会议，应该是会对此作出一个明确的定论。而在相关定论明确之前，虽然大家对行情还是很看好，但是至少是不敢有大的动作。在题材股上做点文章可以，在创业板上投机一把也不错，但是要在权重股上进行长期投资，可能还有犹豫。这样一来，一方面是使得权重股出现滞涨，一直股指向上运行的动力不足；另一方面则是投资者短线操作氛围比较重，有获利的就及时了结。这样表现在盘面上，就是震荡比较大，行情反复。看似马上就能够上去了，但实际上却还没有真正摆脱盘局。
在笔者看来，本周行情的这种态势，到下周可能还会延续，也许其结束要等到经济工作会议精神的明朗。无疑，从一般的估计来说，人们都相信会议精神不管是对经济还是对股市，都是有利的。所以，大盘向上突破是必然的，但现在时机恐怕还不成熟，所以短期内还不会马上突破。短期内，市场依然会有整理要求。当然这种整理是以强势为基本特征的。（作者为申万证券研究所市场研究部总监、首席市场分析师）（原载于第一财经日报）
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