| 来源： |
东吴证券 |
发布时间： |
2009年10月19日 08:19 |
作者： |
江帆 |
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⊙东吴证券研究所 江帆
上周大盘上涨到3000点关口附近遇到了较大的抛压，三次冲击3000点未果，显示在这个位置市场还面临一定的不确定性。但是上周五大盘在中石化（600028）全流通的背景下，却走出了探底回升的运行格局，显示出多方仍然具有一定的实力。那么本周股指走势是双底形态得以确立，还是遇阻转升为跌？我们认为应该关注以下三个方面的因素：
首先，经济加速复苏，企业盈利持续改善为股市估值提供支撑。从已经公布的9月经济数据来看：发电量同比增长10.24%，今年来首次站上两位数；而进出口总值2189.4亿美元，同比降幅大幅缩小至10.1%，而环比则出现14.2%的增长，出口数据的超预期改善为未来经济增长增添了新的动力。经济的加速复苏使得上市公司盈利改善。从目前已披露上市公司业绩预告来看，今年前三季度业绩预喜公司占近5成，盈利状况继续好转，显示上市公司盈利状况在第三季度持续改善。上市公司业绩的提升为股市的较高估值提供支撑。
其次，9月新增信贷超预期缓解市场对于流动性担忧，但四季度资金面仍面临较大压力。前期投资者普遍预期9月新增人民币贷款3000亿元到4000亿元间，但是实际9月新增信贷却达到5167亿，这一数据使得原本对资金面的担忧情绪得到了一定的缓解。但是，十一刚过，央行便发行1000亿一年期央票，发行量创下年内新高。央行大幅度回笼市场流动性令人堪忧。而预期在10月底上市的创业板正在如火如荼地展开，再加上部分机构资金对创业板的兴趣增加，对市场资金的分流作用不容小觑。2009年最大解禁洪峰到来，四季度有接近3800亿股的解禁股上市，大小非的抛售压力显著增大。同时国际版、红筹股回归等也有可能在四季度被重新提及。种种迹象表明，四季度资金面仍面临较大压力。
再次，从技术上看，虽然双底形态雏形已经显现，但是成交量并未有效放大，且前期箱体形态并没有被有效突破，“双底”形态的构筑仍需进一步确立。从技术指标来看，虽然KDJ在底部形成金叉后短线呈发散状态，MACD指标红柱也逐步放大，但是DIFF和DEA仍旧为负数说明市场仍未真正转强。因此，技术上显示大盘正处在多空双方僵持的复杂状态，未来方向选择仍有待进一步观察。
总之，由于3000点附近多空双方仍需激烈博弈来消除分歧，初步预计股指仍将在2900-3100点区域维持震荡格局，以积聚上涨动能。操作上投资者仍需保持谨慎的投资策略，可以短线参与一些市场热点的炒作，重点关注三季报预增板块如汽车、3G、水泥、农林牧渔，以及受美元贬值影响的资源类股等。（原载于：上海证券报）
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