| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年10月14日 09:51 |
作者： |
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承接周一尾盘跳水的影响，昨日A股市场在早盘一度低开。但随后由于筹码的惜售等因素，沪深两市在量能萎缩的背景下依然震荡盘升，从而使得上证指数在日K线图留下一根缩量中阳K线，再现乐观的涨升形态，看来，缩量上涨或是常态。
跌不动就上涨对于昨日A股市场的如此走势，的确不易理解。一是因为以往A股市场的经验是上涨必须有量的配合，量价齐涨才是较佳的攻击形态。但昨日沪市的成交量不足千亿元，但上证指数也上涨了1。44%。二是因为市场虽然量能有所萎缩，但个股的活跃度并不亚于2000亿元（单指沪市）的成交量时的个股行情。比如说昨日沪深两市就有15家个股涨停，铜峰电子、星湖科技等品种更是持续阳K线的推进，如此的量价背离的确有些让人看不懂。
之所以如此，可能是两个因素，一是A股市场的估值结构。目前虽然整体市盈率与海外市场相比，并不存在着优势。但对于银行股、电力设备股等专用设备股的品种来说，他们的估值优势显现的，这其实也是汇金公司勇于增持的原由。所以，此类个股的筹码锁定性能良好，略有买盘，就可能会推动着股价的大幅上涨。而由于新发基金以及QFII额度提升等因素，长线资金不断涌入，故此类个股在近期的确出现了缩量上涨的态势。
二是汇金公司的增持使得市场的持股底气陡增。毕竟汇金公司不排除未来十二个月内继续增持信息的潜台词就是只要市场震荡，那么，汇金公司就可以迅速进场增持，从而强化着各路资金的看多底气与持股底气。因此，即便物联网概念股等品种在昨日出现了冲高受阻回落的态势，但整体调整压力并不大，远望谷、东信和平等个股的跌幅没有超过5%，说明市场的做空能量并不充沛，在此背景下，大盘自然跌不动。而历史走势显示出，涨不动，会跌；跌不动，就会涨。所以，近期A股市场就在成交量相对萎缩的背景下出现了持续涨升的态势。
缩量上涨渐成惯性？
现在的问题是，市场是否会延续着这样的缩量上涨的态势呢？或者说缩量上涨会否成为A股市场在近期的常态走势呢？对此，笔者认为答案是相对肯定的，为何？因为舆论渐趋认同汇金公司增持其实封闭了A股市场调整空间的观点。既如此，前文提及的市场惜售行为就有望延续，在没有多大成交量堆积的背景下就会产生较为强劲的走势。但是，目前跌不动虽已成为市场存量资金的共识，不过，目前新增资金的观望情绪也难以一下子化解，比如说新增资金对扩容压力的担心、对金九银十预期落空后的房地产以及房地产股的走势的担忧等仍将制约着新增资金的大量涌入A股市场。也就是说，近期A股市场的主体参战资金主要是存量资金所为，因此，缩量涨升将是近期的主基调。
不过，个股的活跃度并不会由此而降温，就如同周二的走势一样，量能虽不充沛，但个股行情的活跃度依然乐观。其中有两类个股明显有资金的参与，一是三季度业绩增长预期强烈且业绩增长可持续性相对乐观的品种涨幅居前，且明显有跟风买盘的支撑，比如说传化股份、亚太股份等三季度业绩预增的个股就是如此。与此同时，电力等由于去年低基数而今年大幅增长的行业类个股也是渐趋活跃，看来，三季度业绩浪的确在缩量的大盘背景下正在有声有色地展开。
二是贸易反击类个股明显有资金的介入。较为典型的品种有星湖科技在近期的持续上涨，而神马实业、美达股份、凯恩股份等品种也时有表现。为何此类个股有如此突出的走势呢？主要是因为反倾销将有望改善国内相关产品的竞争程度，也有望缓解产能过剩所带来的产品价格下降的压力，有时候反倾销甚至还成为相关产品价格上涨的拐点，比如说星湖科技的呈味核苷酸产品价格的涨升就是如此。而凯恩股份的电解电容器纸的行业氛围也趋于宽松，有利于此类个股业绩的回升，所以，此类个股也明显有资金的介入，从而激活了短线大盘走势，不至于出现大盘量能萎缩个股活跃度也随之萎缩的格局。
故短线A股市场的涨升空间犹存，甚至不排除上证指数在近期持续缩量上涨攻击3000点的可能性，所以，在操作中，建议投资者相对积极一些，密切关注美达股份、凯恩股份、天利高新等受益于反倾销产业政策的个股，也可跟踪传化股份、葛洲坝、卧龙电气、亚太股份等业绩相对确定增长的品种。
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