| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年09月24日 17:19 |
作者： |
凌学文 |
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提要：在金融、地产等权重板块大幅反弹的推动下，周四深沪大盘先抑后扬，呈现探底回稳的态势，深沪股指分别微涨0.12%和0.38%，双双以带上下影线的小阳线报收，短线止跌迹象明显。银行板块的强劲上扬成为大盘止跌回升的主要动力来源。从这个角度来看，市场热点能否成功切换是后市行情企稳回升的关键……
[热点聚焦与市场机会]
在金融、地产等权重板块大幅反弹的推动下，周四深沪大盘先抑后扬，呈现探底回稳的态势，深沪股指分别微涨0.12%和0.38%，双双以带上下影线的小阳线报收，短线止跌迹象明显。
值得投资者关注的是，随着大盘的连续调整和题材股炒作的逐步降温，市场热点出现显著变化，以金融、地产为收的基金重仓板块展开有力反弹，尤其是银行板块的强劲上扬成为大盘止跌回升的主要动力来源。显然，从这个角度来看，市场热点能否成功切换是后市行情企稳回升的关键。
注意到，8月份银监会下发了商业银行资本补充意见稿，传达了加强银行监管的信号，成为近阶段银行板块持续低迷的重要原因。在银监会发布的资本补充意见稿中，核心资本充足率达到7%成为了主要商业银行发行次级债和混合资本债的基本要求。但根据上市银行披露的中报数据来看，14家上市银行中除了招商银行、民生银行、深发展、浦发银行和华夏银行5家外，其余9家银行的核心资本充足率都已在7%以上。宁波银行、北京银行和南京银行三家城市商业银行的核心资本充足率甚至超过了11%。
显然，大型国有银行和城商行的核心资本充足率较高，因此受7%基本线的影响较小，而部分中型股份制商业银行补充核心资本的压力有所增加。值得关注的是，为了补充核心资本，一些银行纷纷采取包括定向增发、发行次级债等的各种融资手段提高资本充足率。而银行资本充足率的提升将有利于提升银行的抗风险能力，有利于银行业的长期稳健发展。从业绩增长趋势来看，在上半年天量信贷投放的基础上，全年业绩保持增长将是大概率事件。从估值角度看，截至周四收盘，14家上市银行的静态市盈率水平为12.70倍，表明经过前一阶段的持续调整之后，银行板块估值优势进一步显现，预计后市银行板块将逐步展开反弹行情，并推动大盘重心逐步上移。
除了银行板块之外，地产板块的企稳回升也将对后市走势产生重要影响。根据国家统计局统计显示，1至8月，全国商品房销售面积49416万平方米，同比增长42.9%。其中，商品住宅销售面积增长44.5%;办公楼销售面积增长18.5%;商业营业用房销售面积增长29.4%。1至8月，商品房销售额23464亿元，同比增长69.9%。其中，商品住宅销售额增长74.6%，办公楼和商业营业用房销售额分别增长35.6%和43.5%。显然，在宽松的信贷政策和房地产市场的回暖的背景下，房地产板块业绩仍然值得期待，未来地产板块企稳回升具有基本面支撑。
不过值得提醒的是，随着国庆长假的临近，市场观望气氛日渐浓厚，加上周五10家创业板公司将集中申购，对短期市场资本面仍将带来一定负面影响。
[风险提示与策略]
据统计，9月份前三周公开市场连续实现净投放。本周公开市场到期资金量为1600亿元，周二央行已回笼1230亿元，预计本周将实现小幅净投放。另外，9月份公开市场到期资金量共计11020亿元，截至周二央行已回笼了7830亿元，扣除本期300亿元央票后，当月还剩2890亿元可供对冲。
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