| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2009年09月24日 16:56 |
作者： |
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近期电子器件、电子信息以及3G等科技股板块表现十分抢眼，尤其是以"物联网"为代表的高科技题材股近日受到主力资金的大力追捧，成为市场的最大亮点。我们认为，看似是一个简单的物联网概念，其背后的深层故事不简单，归根结底还是源自于创业板的即将推出。那么，我们据此也有理由认为，创业板的推出必然将带来一批具有高成长潜力的上市公司，从而引起资金的炒作。继物联网之后，还会有什么样的板块成为众星捧月般，收到资金追逐的焦点呢?
物联网勃然而性，A股市场绽放奇葩
物联网这个崭新的词汇，仿佛从天而降，一夜之间成为了中国股民津津乐道的话题。而相关概念股的强劲表现，更给物联网蒙上了一层神秘的色彩——无论是海虹控股的4枚涨停，还是远望谷的连续涨停加天量换手，都让这一概念变得冲击力十足。
那么，回归理性的看待问题，我们从"物联网"应用的产业链当中，发掘出三个环节值得关注：一是传感网络，即以二维码、RFID(电子标签)、传感器为主，实现"物"的识别，主要包括射频识别装置、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等信息传感设备;二是传输网络，即使通过现有的互联网、广电网络、通信网络等实现数据的传输与计算;三是应用网络，即输入输出控制终端，可基于现有的手机、个人电脑等终端进行。(从涉及的上市公司来看，射频识别装置与二维码主要有新大陆、远望谷等;传感器、红外感应器主要有大立科技、华东科技、长电科技等;全球定位系统主要涉及北斗星通;激光扫描仪涉及大族激光等。此外，还包括TD-SCDMA、SIM卡，主要涉及大唐电信、长电科技、东信和平、光迅科技等等。)
那么，物联网目前暂时的偃旗息鼓，是否会是积蓄力量，等待下一次喷发呢?事实上，随着"物联网"概念炒作的深入，科技板块的炒作陆续进入高潮阶段。除了"物联网"题材之外，包括新能源、生物医药、航天军工、智能电网等科技题材股近期都有良好表现，而这些企业集中分布在一些新兴产业群当中。因此，物联网概念能否再逞雄风，在当前的市场其实已经不重要了，更值得投资者期待的是——创业板推出前后将会刺激市场对主板市场中一些高成长行业和上市公司尤其是科技板块的持续关注。
创业板孕育机会无限，医药板块首当其冲
由于创业板推出的企业，多数具有较高的成长性以及独树一帜的技术或概念，所以我们有理由相信，该板块将不断涌现出个股神话。不论是新能源还是生物医药，不管是航天军工还是智能电网以及其他的科技题材，都汇聚着众多新兴企业。故此，创业板的推出一定会带动A股市场一些独特板块产生从估值到格局的全面性变革。而在这场变革中，首当其冲的便是医药板块，这一方面也是医药股自身的性质所决定的。
目前，整个医药行业的现状是——基本药物虽然降价，但是幅度小于预期，企业基本面仍较为乐观，而其中一些独家品种正在步入黄金增长期，而创业板上市的一批医药企业成长性极高、盈利能力很强，反过来也会拉升整个行业的估值水平。
从基本药物的格局来看，预期基本药物价格本周出台。原来预期将彻底取消中药优质优价及化学药单独定价,但从目前了解的情况看,中药优质优价及化学药单独定价取消仅指在基层医疗单位作为基本药物销售的部分,如果企业选择不在基层医疗单位、不作为基本药物销售,则仍然享受优质优价和单独定价。这对于主要在中高端市场销售的品种影响较小,估计企业会放弃基层市场而保证价格。而对于主要在低端销售的品种影响相对较大,企业如果不放弃原来的市场,只能降价。
而基本药物中，20多种独家品种必将从307种药品成为目录的明星，从原有医院和药店销售终端延伸至社区和农村基层医疗机构，能最大限度分享我国基层市场药品大幅扩容。独家品种最高零售价降幅有限，出厂价保持稳定：基本药物会面临两次定价，第一次是发改委制定全国零售指导价的行政定价;第二次是各省招标采购企业竞争带来的市场定价。我们认为发改委行政定价结果是基本药物价格有升有降，其中独家品种依乐观-中性-保守判断，最高零售价降幅在0-10%之间;在各省招标的市场定价中，独家品种可替代性弱，谈判能力强，不会再次降低零售价。不管零售价是否有降低，我们预计独家产品生产厂家不会降低出厂价。从具体数据分析，独家品种出厂价不降，营业费率下降，预计净利润率提升10%。其中云南白药、千金药业、三九医药、金陵药业、广州药业等排他性独家产品未来3年销量有望翻1-2倍。
在基本药能够保证稳定增长的大环境下，我们可以想象，由于创业板医药股普遍体现高成长性、高盈利能力，必将迎来市场的热捧，进而整体推高医药板块的股指水平。已经公布招股书的5家创业板医药股06-08年的利润复合增长率全部在40%以上，净利润率都在10%以上，体现出高成长性、高盈利能力：1、乐普医疗：作为国内市场份额第二的心血管药物洗脱支架的生产商将充分分享国内心脏介入手术量增长的成果，未来3-5年30%以上的增长可以期待;2、爱尔眼科：眼科连锁具有高技术含量、高进入壁垒，低扩张成本的特点，在品牌确立之后，随着近视人群的增长，持续增长可期。3、安科生物：干扰素制剂出口是最大亮点。4、北陆药业：对比剂市场持续增长空间较大。而持有创业板股权的公司也将受益。投资创业板公司的复星医药、双鹭药业，持有北陆药业18.86%股权的渝三峡预计将在创业板推出中受益，也可以适当关注。
总之：
创业板的推出，必然将给A股市场掀起华彩的新一章。这一点我想美国的NASDAQ市场将揭示A股的未来。那么，不论是已经热炒的物联网也好，曾今火爆的智能电网、新能源等也罢，最终支持股价的仍然是长期的业绩。那么，借着创业板的东风，一贯以业绩优秀著称，并且具备高精尖、高成长等诸多优良品质的医药板块，尤其是创业板上市以及创投概念的医药股，我们认为将会成为创业板未来搏击股海的弄潮儿。
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