上周沪深股市在宏观经济数据良好的激励下延续了反弹走势，至本周一收盘，沪市不仅已收复3000点大关，且最高点3026点距完全回补市场关注的8月17日向下的跳空缺口（3020—3039点）仅一步之遥。对于后市，笔者认为目前仅是超跌后的反弹，上行空间较为有限，而操作上宜降低预期、精选个股。

　　宏观经济数据向好是市场反弹的基础之一。上周公布的宏观经济数据中，CPI、PPI、工业增加值、消费等都持续向好，说明后期经济上的好转有望在公司业绩上体现。但须注意，这些数据都没有超出市场的预期，可以理解为中性，而值得担忧的是三驾马车之一进出口情况依然没有起色，加上上周周末美国利用轮胎特保案挑起争端，预示全球贸易保护主义烽烟已起。笔者认为市场对全球经济的复苏和进出口走向有过于乐观之嫌，对这将为后市的下跌埋下伏笔，只是这一隐患何时浮出水面还有待观察。总体看，宏观经济是无内忧有外患，外患在加剧。

　　上周公布的数据中，8月份新增人民币贷款4104亿元，远高于市场预期的3200亿元（其后为3800亿元），流动性的改善预期引发了上周五沪市大盘上涨64点，深成指上涨209点，创下了7周来最大周涨幅，板块呈现普涨格局。但笔者需要指出，这只是市场的纠偏行为。 2009年下半年的计划数为30000亿元，相当于每月平均5000亿元，可7月份信贷大降77%，仅为3550亿元，引起市场恐慌。 8月份新增贷款超预期是市场能够维系反弹的基础，对目前的市场也还有支持作用，但目前的流动性与上半年月平均1.2万亿元已不可同日而语。

　　对于后市，笔者认为市场的反弹高度较为有限。 2008年初中国平安巨额融资方案公布后，市场为自身保护将股价压低到低于H股的水平，导致了保险板块的一路下跌。本轮大盘暴跌与所谓的银行资本补充有直接关系，虽已明显改善（这也是市场反弹的原因之一），但由于银行融资的预期已经存在，是否也将出现银行股价格低于H股的情况？从近期银行股的走势中完全不能排除这一可能性。上周反弹后，银行、保险、钢铁仅是略低于H股（5%以内），煤炭的估值与H股相比总体持平，石油石化、有色还比H股高不少，因此后市整个蓝筹股板块的上涨空间非常有限，也就决定了市场指数的上涨幅度非常有限。如果结合技术面，大盘正处于3000点、8月17日向下的跳空缺口、反弹中位阻力3058.9点汇聚的位置，本周市场可能有较大的震荡。

　　蓝筹股的受压必然导致题材股的疯狂，目前热点纷呈、个股火爆，每天至少20家个股涨停，是“弃指数疯狂个股”的实证。但一周内国庆题材、智能电网、期货、创投、高转送等题材概念各显神通，并不说明赚钱效应的出现，反而是个股的把握机会难度极大，稍有闪失即被套。对大部分投资者，倒不如放弃过于追求市场热点，平稳心态，持股观望，耐心等待抛出的最佳时机。

　　对于较为积极的投资者，近期选股应坚持估值偏低、爆发题材、资金关注三个特点。上周笔者推荐的四大热点中，围绕通胀预期的黄金、白酒板块，围绕甲流的疫苗板块，以及受到国家政策扶持的稀土板块，都或多或少具有这些特征。从业绩角度看，后期白酒、电力电网设备、商业连锁、汽车等板块的估值较低，资金介入程度较深，机会相对更大，可作首选。题材和资金流向并重的甲流疫苗、稀土、房地产、创投等可作次选，但必须在技术上设置止损点，严格遵守操作纪律。(新闻晨报)