| 来源： |
国元证券 |
发布时间： |
2009年09月15日 16:10 |
作者： |
康洪涛 |
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近来的大盘每天都有惊喜，继之前的金融、地产后，有色、煤炭、钢铁在周二轮番表演，极大的调动了市场人气。技术上，虽然大盘连续上扬似乎强势不可抵挡，但是我们仍然认为，大盘在构筑头肩底右肩的过程中出现短线的回落是符合逻辑的。当然，即使出现回落我们认为这也不过是多方的最后一次洗盘，低点出现的时候便是吹响大盘再度整体上扬集结号之时。
扩容压力导致市场酝酿短线回调，但中线仍将向上
8月26日,万科发布公告称,拟通过公开发行的方式增发不超过现有股本8%的股份,扣除发行费用后募集净额不超过人民币112亿元的资金,其中92亿元将投入14个住宅项目的后续开发建设,剩余20亿元则将用于充实公司流动资金。此前,万科执行副总裁肖莉向媒体介绍此次融资的目的表示,目前万科的资金状况可以满足正常经营的需求,但从公司持续发展的角度考虑,进一步增强资金实力是有必要的。
此项112亿元的融资方案在15日召开的股东大会上进行表决,我们预测其融资方案获股东大会通过可能性很大。对于万科的此次融资,市场大都持乐观态度。因为自万科发布公告以来,其股价在上涨,说明市场对其融资持支持态度,因此,股东大会上表决通过的可能性也会很大。
故此，我们认为，随着扩容压力的渐次显现，市场的潜在回调压力也同时在逐渐加大。政策性的维稳不能代表市场只能由多方上攻，有效的回落也是完全可以接受的。尤其是技术上头肩底的右肩在积极的酝酿中。那么，回调也是为了再次冲击高点做好充足的准备。
机构博弈风平浪静，个股依然占山为王
中登公司昨晚公布数据显示，截至8月底，两市股改限售股累计为4762.33亿股，其中未解禁股改限售股存量为2301.36亿股。也就说截至目前，累计解禁数量为2449.33亿股，占总数的51.43%，这标志着股改以来的股改限售股的解禁数量首次超过未解禁量，预示着A股即将进入全流通时代。而数据显示，8月单月股改限售股解禁量为111.21亿股，其中大非解禁108.92亿股，小非解禁2.3亿股。从解禁绝对数量来看，相比7月份的83.35亿股，环比上升了33%。除此之外，市场一直关心的社保基金上月继续维持零开户，这种状况已经持续了7个月;此外，基金上月新开18户，比7月减少7户;QFII则新开3户。
这两种现象共同佐证了一个道理——当前机构的博弈在相对的时间里面静止，说明市场的动态变化在于个股来逐渐决定，但社保的做法更加让我们觉得未来的市场是反反复复的。要注意大震荡中的带来的个股价差机会，灵活的控制仓位比选对个股还要重要。
国庆行情当看旅游，营造新的财富梦想
中国旅游研究院发布的最新报告显示，考虑到假期时间变长等因素，预计今年“十一”黄金周国内旅游人数将超过2亿人次，同比增长13%;旅游收入超过1000亿元，同比增长25%。由于假期时间增加1天，预计人均旅游消费会从2008年“十一”黄金周的448元增加到500元左右。各地扩大旅游消费措施的成果也已经在GDP中有所体现。国家旅游局副局长杜江曾指出，我国旅游业增加值已占到GDP的4%以上，与旅游业相关的行业超过 110个。今年一季度，我国GDP增长6.1%，其中最终消费对经济增长的贡献是4.3个百分点，而在最终消费当中旅游消费占有较大比重。
由于旅游业对经济有很强的带动作用，旅游消费可以促进相关产业发展，拉长旅游产业链。据世界旅游组织测算，旅游收入每增加1元，可带动相关行业增收4.3元。故此我们粗略的计算可以得出的大致结果便是：这一次最长的黄金周，由旅游收入直接产生的1000亿，将会给其他行业带来4000亿以上的增加收入，这无疑是对相关行业尤其是消费板块的巨大利好。根据以上的逻辑，在超级黄金周的推动下，我们总结了旅游+消费的热点路线图。
对于旅游板块，我们认为关键在于紧紧围绕四类上市公司进行投资：第一是估值较低，短期受益“十一”黄金周，增长确定的公司，比如黄山旅游、中青旅;其次是基本面向好，具有明确资源整合预期的公司，如首旅股份以及峨眉山A;第三，具有资源价值优势，能享受规模效应的公司，如三特索道、桂林旅游;最后是概念丰富的稀缺性品种，比如锦江股份——旅游板块直接受益上海世博会及迪斯尼乐园的唯一重点公司。
总之：
从短线的技术形态来看，股指构筑头肩底的右肩正处于进行时，由于前期大盘连续的上攻，结合市场扩容等压力，我们认为指数具备回落的可能。但是，这种回落绝非向上趋势的反转，也不会创下新低，而是属于多方的一次洗盘行为。当前操作的重点是短线思维，是在灵活控制仓位的基础上捕捉个股的时刻。
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