| 来源： |
首创证券 |
发布时间： |
2009年08月28日 17:28 |
作者： |
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周五两市大盘双双低开，开盘后股指快速下探，沪指下跌至2900点下方后，在2840点到2880点之间多空力量达到一种均衡状态，全天便维持低位震荡的态势，盘面上较为缺乏热点，多数板块纷纷处于绿盘状态，权重股也表现平平，跌幅最大的是钢铁、煤炭石油、保险等板块，仅黄金股逆势逞强。截至收盘，两市大盘双双收阴线。沪指报收于2860.69点，下跌85.71点，跌幅2.91%，成交1374.73亿，深成指报收11450.1点，下跌477.66点，跌幅3.76%，成交699.14亿，两市合计成交2073.87亿，较上一交易日量能小幅缩减。
近日以来，医药板块有重新走强迹象，市场防御情绪上升和医疗改革的有序推进是医药板块走强的重要因素。首先，市场防御情绪上升已经成为一种趋势。虽然国家宏观政策继续保持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但措词方面有所不同，同时有收缩流动性的意思。其主要原因在于，近期楼市、有色金属、钢铁等原材料的囤货炒作行为，不利于宏观经济的复苏，以及金融系统的资产安全性。尽管有宏观经济回暖的基础，但更多投资者愿意将本轮行情定义为流动性驱动行情，银行信贷的爆发式增长是推动行情的关键因素之一。正因为如此，信贷的收缩在很大程度改变了行情发展的格局，经济复苏的预期也变得不够明朗，从而使得市场防御情绪不断上升。其次，医改有序推进的大方向不改。8月卫生部联合其他九部委，发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录管理办法(暂行)》和《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2009版)，新的国家基本药物制度是新医改政策核心五项工作之一，这意味着众盼已久的国家基本药物制度正式开始实施。最后，从行业角度来看，医改是推动行业发展的重要动力，因此，投资者可以围绕这一主线把握投资机会。总体来看，医改推动的医疗服务体系、医疗保障体系、与及国家基本药物制度，对普药、普通医疗器械、医药流通业来说，都将是一次重新占有更高市场份额的良好机会。以医药流通业为例，随着医疗改革的不断推进，未来医院将更多地采取集中招标、采购的方式，这在很大程度上将加速医药流通业的集中。事实上，美国市场化主导医疗模式，仅5年时间前三大企业的集中度由30%上升70%。日本医疗政府主导，6年时间前三大企业的市场份额由30%上升至71%。目前，我国前三大医药流通企业的市场占有率不到30%，远低于发达国家水平，在医疗改革等因素催化下，小部分医药流通企业将可能出现迅速成长为行业的巨无霸。
从消息面看，四大行8月信贷继续回落25天仅新增1100亿。8月份以来，主要商业银行的信贷增长延续7月份的落势。从目前多家商业银行获悉，截至8月25日，建行当月新增人民币贷款约为270亿元，中行约为700亿元，工行约为180亿元，而农行略有减少，这样四大行新增各项人民币贷款总计约1100亿元上下。而7月份，四大行的当月新增贷款为1558亿元。从历史同期看，8月份一般较7月份略低，商业银行人士按此推算，本月的新增贷款因与7月份相仿或略低。除了国有大行的回落，从7月以来，在二季度表现“勇猛”的股份制商业银行，也已经主动“放慢步伐”，民生、华夏、中信、光大等银行均出现当月新增负增长，8月份，这种趋势在继续。各种迹象显示，上半年的天量信贷不可能再重现了，7月份以来信贷收缩的速度也是惊人地快，而流动性也将回到“合理充裕”的程度。但对于银行来说，未来数月如果信贷继续收缩，反而有利于银行业绩复苏，一方面贷款增速正常后，息差会上来;另一方面，下半年对中小企业贷款要增加，也能提高议价能力。
从技术面考虑，两市大盘指数在近期做宽幅震荡整理，但是反弹的量能不足，因此，大盘难以放量上行，今天的成交量与昨日相比稍有萎缩。但是大盘走软，显示盘中空方占优。最近的大盘走势仍然要考验能否有效站稳走好，具体要通过量价的配合以及热点能否延续来做监控。从具体支撑点位来研判，短线上证大盘的支撑点2930点变成压力位。
从近期盘面上看，蓝筹股仍在盘底的过程中，市场当前会出现反复的拉锯战。蓝筹股盘子大，出进都需要一个较长时间的过程，因此很难快速走强，而且前面已经连续三四个月走强，也进入了调整周期，这也是蓝筹股阶段性行情需要较长时间酝酿的原因。但近期可喜的变化是中小盘和概念股的活跃，这种盘面说明只要大势能够稳住，那么这些中小盘和概念股就会有表现，这正是蓝筹股向普通个股行情切换的征兆，现在唯一缺的就是蓝筹得走稳。操作上，投资者仍要保持谨慎的思维，不大幅追涨，适当关注超跌股的补涨机会。
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