我们认为，本周大盘进入构筑短期底部阶段，其间将震荡反复，波动区间：２８５０－３１２０点间。理由如下：

　　首先，从政策面看，《人民日报》８月１７日、１８日连续两天头版评论文章表示，要坚持宏观调控政策取向巩固经济向好趋势。文中指出，虽然上半年我国经济出现企稳回升好势头，但仍要抓住关键期，巩固好势头，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持宏观调控政策取向不动摇。

　　其次，上市公司半年报显示，业绩环比增势明显。截至８月１７日，６２６家上市公司第二季度总计实现净利润４４４亿元，较第一季度的２６１亿元增幅达７０％。另外，６２２家可比公司中，有４５５家业绩环比实现增长，占比达７３．１５％，业绩环比复苏态势十分明显。

　　第三，一年央票利率持平，公开市场七周微调宣告结束。上周，央行在公开市场发行了４５０亿元一年期央行票据，利率与前一周相同，从而结束了连续７周的升势，发出公开市场微调结束的信号。与此同时，２８天正回购收益率也与上周持平，为１．１８％。

　　第四，管理层在市场快速调整之时，新基金获批却不断提速，维稳意图明显。上周短短３日内，就有多达６只基金拿到发行批文。

　　第五，流动性总体仍然宽松，信贷政策不会转变。从近期ＣＰＩ和ＰＰＩ数据来看，三季度末之前通货膨胀的压力并不大。另外，若政府持续性的实施信贷控制政策，那么随着房地产市场的走弱，经济二次探底的可能性加大，这是管理层所不愿看到的。

　　综上所述，市场单边下跌已告一段落，本周将构筑短期底部。由于低位震荡反复，操作策略上宜高抛低吸，不宜追涨。短线超卖严重，大多数个股都存在短线交易性机会。中线重点可配置出口复苏、地产、金融等板块个股。(深圳特区报)