| 来源： |
东吴证券 |
发布时间： |
2009年08月17日 05:39 |
作者： |
江帆 |
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⊙东吴证券研究所 江帆
上周大盘继续缩量调整收出第二根周阴线。而个股连续的下跌及骤增的跌停板使人恍然回到2007年“5·30”调整期间的惨烈调整局面。对于后市，我们应该怎么看呢？
首先，现实的经济数据难以支撑股市的高估值。从近日公布的7月宏观经济数据看，固定资产投资、工业增加值等数据均低于预期，而新增货币信贷的大幅减少也使得市场对于未来流动性的担忧加剧。而经过近10个月的反弹大部分个股估值已不便宜，只有超预期的经济数据才能维持其高高在上的股价，但经济复苏的曲折性使支撑股市高估值的基础开始动摇。
其次，资金面的供求两端正在发生微妙变化。随着市场交易性机会的大幅减少，以私募和游资为代表的一批资金率先离场，而这部分资金作为市场最为活跃的成员，其暂时性的离场使得市场交易性机会进一步降低。另外，公募基金仓位仍高达80%以上，其正面临不断加大赎回压力而无法继续加仓。市场存量资金已捉襟见肘。与此同时，新股的发行，增发、配股争先恐后，创业板渐行渐近。
最后，基金重仓股全面熄火，市场缺乏领涨板块支持，做多动能仍有待进一步积聚。此次上证综指自3478点回调以来前期带领大盘冲关的基金重仓股全面熄火——虽然在下跌的过程中间曾有反弹，但大都昙花一现，而这极大影响了市场信心。
综上所述，我们认为目前正处于市场风险快速释放阶段，预计本周市场将考验3000点大关。
（原载于上海证券报）
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