| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2009年08月01日 09:17 |
作者： |
钱启敏 |
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□申银万国 钱启敏
本周沪深股市大幅震荡，股指在周三一度暴跌5％，但下半周出现强劲反弹，周K线收出带有较长下影线的小阳线。我们认为，市场经过大起大落之后，多空分歧明显，后市仍需震荡整固，厘清方向。
首先，从周三的暴跌来看，市场对于技术调整存在高度预期，但既然是调整，是否仅仅一天就能完成？由于此前大盘累计涨幅甚高，获利盘巨大，原本需要在调整中换手的筹码随着下半周的强劲反弹被再次掩盖。因此，尽管盘面表现较强，但消化并不充分，不排除短线冲高后再次宽幅震荡。
其次，从行情的性质来看，近期大盘上涨主要依靠增量资金推动,但当前基金保险仓位已接近历史最高位，除新发基金进场接力外，机构回旋余地并不大，未来可能需要更多倚重中小投资者进场承接。目前每周股票新开户数已经超过50万户，情况类似于07年下半年，虽然这部分资金对短线走势形成支持，但小而散的特点决定了他们缺乏稳定性。
最后，关注政策面的转变。随着新增信贷规模大增，而股市房市暴涨，央行、银监会等管理层已经着手规范信贷资金的流向，不仅下半年信贷额度明显下降，资金流向也会受到管制，货币政策微调的力度也在显现。虽然股市监管层仍然表现淡定，但新股发行节奏有所加快，而新增基金尤其是指数型基金发行的脚步有所放缓。
因此，虽然目前行情不能确认为头部，在强大惯性的推动下仍有向上的余地，但投资者在策略上仍应保持谨慎、理性和弹性，仓位控制在半仓即可。
下周趋势 看平
中线趋势 看空
下周区间 ３３００－３５００点
下周热点 补涨品种
下周焦点 前期高点能否突破
(原载于《中国证券报》)
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