| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年07月27日 17:32 |
作者： |
张帆 |
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周一沪深两市呈现出高开高走，持续拉升的态势。受周五道琼斯指数的影响，承接上一交易日指数的拉升态势，今日沪深两市大盘指数双双高开，其中上证指数始终红盘，而在地产板块的盘中拉升的带领下，深证成指大有后来居上的态势。总体来看，指数中线的重心上移趋势仍未改变，但多空分歧继续加大。就成交量来看，今日两市量能较上一交易日继续扩大，暗示投资者对后市的看法非常乐观。有消息称，截至7月26日下午五点，38家保荐机构推荐的108家企业，首批向中国证监会提交了创业板上市申请，这或将在短期内导致一定程度的资金分流，从为指数的上行构成一定的压力。
今日上证指数开盘之后就显示出了向3400点大关强烈地继续上攻的意愿。沪指今日高开于3377.72点，虽然随后煤炭股的持续低迷，尤其是在中石化的拖累下，沪指于盘中下挫至今日最低点3376.29点，但由于银行、证券和中国石油合力做多，沪指在盘中一度于稳步上扬，在攻破3400点大关之后。于今日收盘前一刻达到今日最高点3435.93点，再创自去年10月以来的反弹新高，并向3500点发起了新的攻击。总的来看，目前指数上方暂时已无显著压力，下方仍以5日均线为潜在支撑，鉴于3009到3015点的缺口尚未完全弥补，预计后市沪指仍有继续回落的可能性，而且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，同样暗示在技术上沪指仍有长线回调需求。而上方3215.50点-3312.72点的缺口得以弥补之后，指数下一个目标应当是去年1月22日跳空低开所留下的4818.00点—4891.28点的缺口，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报3435.21点，较上一交易日收盘价上涨62.61点，涨幅为1.86%，成交2434.20亿。
与上证指数相比，深证成指今日早盘盘中走势较弱，表现在其曾在早盘一度绿盘，这在很大程度上应当功咎于地产板块的拖累，但随后地产板块的大幅拉升，使深成指强劲反弹。深成指早盘高开于13599.66点，随后在13600大关的压力下，指数震荡下挫，跌破上一交易日收盘价，直至今日最低点13465.72点。不过指数在5日均线处得到了有力的支撑，深成指因此而大幅反弹并接连攻下13600点和13700点两大关口，直至今日收盘前一刻达到今日最高点13751.74点，再创本轮反弹新高。总的来看，今日深成指上方并无明显压力，下方以5日均线为潜在支撑。但前期深成指7266.41点的缺口仍然暗示了指数长线回调的必要性。截止今日收盘，深证成指报13743.40点，较上一交易日收盘价上涨211.68点，涨幅为1.56%，成交1132.73亿。
就板块来看，昨天我的钢铁网公布：由于钢价的涨势已持续了3个月，国内大部分钢材品种刷新了今年的最高价格，上周末国内钢材价格综合指数147点,受这条消息影响，钢铁股经过一段时间调整之后今日早盘再度整体走强，目前太钢不锈和安阳钢铁涨幅超过9%。券商板块也全线红盘，其中东北证券、中信证券领涨板块，使得券商板块中个股全线上涨。通过资产注入发生脱胎换骨变化的中兵光电连续上涨，更是引发了市场对航天军工板块板块的资产注入预期，使得板块大幅上涨，其中广船国际涨停，中国船舶、中兵光电和中船股份涨幅也超过7%。
午后黄金股异军突起，除了紫金矿业涨幅较小之外，仅有7.24%之外，其余四大黄金股：辰州矿业、中金黄金、恒邦股份、山东黄金全部封于涨停板。在黄金板块带领下，有色金属板块继续着上周的强势表现，其中云南铜业、吉恩镍业、中国铝业、中孚实业等个股涨幅超过9%，领涨整个板块上扬。南航被巨量封住涨停，今天航空股整体大幅上涨。上海本地股今天也表现较为活跃，其中中路股份、界龙实业被封住涨停。总而言之，今日航天军工、证券、航空运输、钢铁等板块涨幅居前，而煤炭开采、保险、港口、房地产等则目前则略有所调整。
就今日消息面来看，1、首轮中美战略与经济对话今举行；2、创业板开闸首日108家企业申请上市；3、国内三大摩托车厂拟合并，新公司将落户重庆；4、国税总局表示，白酒消费税计税价不得低于售价70%；5、中储粮（三河）米业日前正式投产，这标志着中储粮以“国家队”的姿态开始介入国内米业市场；6、国家发改委公布风电标杆上网电价，7月日均用电量同比涨8.4%；7、四川成渝今日上市，浙江永强IPO申请被否。
截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1303家，其中涨停股票60只，其中包括25只S、ST、*ST类股，而新股上市首日的N成渝以202.78%的涨幅领涨两市。两市共计下跌股票200只，其中并未出现跌停股票，而*ST亚华以-4.2%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股中，共有46只权重股上涨，仅有中国人寿、万科A、保利地产和S上石化等4只权重股下跌。可见在今日早盘的权重股中市场氛围再度被多方笼罩。建议投资者后市关注权重轮动节奏，调仓换股低吸成长蓝筹。
虽然有创业板申请开始受理的消息对市场造成了一定的利空，但A股仍然我行我素走出了独立行情。尽管年初有不少人对行情产生疑惑，更是有少数人踏空至今，但伴随着行情的触底、反弹和热点炒作，指数已经将3000点踩在脚下。即使如此，从今天的盘面来看，指数在轻取3400点之后似乎依然没有见顶的迹象。不过，指数在3400点以上震荡幅度预计将会加大，短线股指在连续的拉抬之后，已经远离5日均线，需要进行技术上的震荡整理。但从整体上看市场仍处强势。
目前影响市场的主要有以下三个因素：
首先是首轮中美战略与经济对话今日举行，这则消息看似对我国A股市场没有直接的影响，但实际上这对我国A股市场构成一则长远的利好。众所周知，在本轮金融危机以前，出口是拉动我国经济增长的主要动力。但是在金融风暴来临时，迫于国外低迷的经济形势，我国政府不得已将拉动经济的重心由外贸转到内需和投资上来。而到现在外围市场终于出现了复苏的迹象，所以此时举行中美战略对话，将有助于市场乐观情绪继续回升。
具体来看，上周二美联储主席伯南克向众议院金融服务委员会发表半年度证词时表示，联邦基准利率将在较长一段时间内维持较低水平。同时伯南克还详细描述了将来经济一旦好转后，退出经济刺激计划的具体措施，降低了市场对可能出现通胀的担忧。随后，美国劳工部周四公布申请失业金人数和6月成屋销售年化月率都大大好于市场预期。这些信息不仅使得美元币值出现平稳回升现象，也带动道琼斯指数首次收复9000点上方。而美国经济的转暖，显然对A股市场是一则较大的外围利好。
其次，创业板的推出对市场影响有限。周末证监会突然启动了创业板发行申请的受理，这使不少投资者担心，创业板的加速启动将会对市场的资金存量造成一定分流，从而对指数的上涨构成压力。我们认为，创业板的推出的确会在资金面上影响我国A股市场，但这种影响既是短期的，又是可承受的。之所以说，这种影响是短期的，是因为创业板的推出实质上是我国金融市场完善过程中一个必要的组成部分，因此创业板的推出，无法改变市场的总体运行趋势；而之所以说是可承受的，是因为创业板的资金量与主板相比的确是微不足道的，这次申请发行的108家企业所筹的资金总量，尚不及即将在主板IPO的中国建筑的四分之一。
如果说创业板块对我国市场确实有影响，那么在主板市场中受到影响最大的当属中小板指，由于中小板指和创业板在某种程度上的同质性和风险相似性，创投板块的推出或将导致中小板市场上资金的分流。但实质上，今天中小板的走势依然强劲，这就说明了周末创业板申请受理这一消息目前并未影响到市场的流动性方面，而仅仅就今日来看，其对投资者更多的是一种心理层面的影响。
若说目前市场上对流动性真正有影响的，当属中国建筑的IPO。不难发现，每次有中国建筑IPO的相关消息出现时，总能引发大盘的震荡，并给投资者造成一定的恐慌，尽管这种震荡是短暂的，也无法从根本上改变市场的长线趋势。这是因为决定目前趋势的关键因素并没有发生改变，经济数据向好和流动性宽松的格局依然有望维持。投资者信心得到恢复，资金源源不断流入市场。
第三，二季度末开放式股票型基金加权平均股票仓位高达86.01%，创出基金业有史以来股票仓位的最高记录。之前，股票型基金最高仓位纪录在2006年的四季度末出现，当时股票型基金的持仓水平为85.16%。然而对市场来说，股票基金仓位创历史新高或许并不是个好消息，因为从历史经验来看，当基金仓位创出阶段性新高以后，股市在短期内往往出现震荡调整。
可见，虽然股票仓位已经创下了历史新高，但指数目前的点位也仅仅是历史高点的一半。二季报中基金纷纷把大幅加仓的理由归于日益强烈的经济复苏预期，然而当目前仓位打满之后，各基金将面临“无仓可加”的局面，这样一来，“调仓换股”可能将是基金三季度要做的主要工作。这或许在一个侧面意味着上半年那种资金推动型的行情将会结束，取而代之的将是热点板块轮动的格局。
总而言之，就目前来看，市场还没有出现总体趋势逆转的信号。但同时我们也应当看到，虽然宏观政策没有发生根本性变化，但对股市、货币市场的微调已经开始出现。另外，全球经济复苏的进程和外部需求的恢复也存在着不确定性。所以，在经过上半年的连续上涨之后，这些不确定性因素将使市场本身的稳定性出现内在调整要求。在这种状况下，盲目地去猜测市场的顶部是没有意义的，而应当随机应变，即等大盘走出头部且出现拐点的时候考虑离场。
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