| 来源： |
东兴证券 |
发布时间： |
2009年07月27日 06:43 |
作者： |
张景东 |
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□东兴证券研究所 张景东
伴随石化双雄上周的大幅上涨，市场在冲击新高的过程中迎来疯狂时刻，而这次疯狂的主角又一次属于指标股群体。石化双雄因为中报预增再次受到机构投资者的青睐，关键时刻成为指数冲高的利器，中国联通也在过去一周连续上涨，形成突破，使得市场风格重回“二八”局面。
对于这样的风格转换，我们并不陌生，过去两个多月里市场从未停止过转换的步伐：五月以前的中小盘股热潮，在“五·一”过后完全被金融、地产所取代，但是进入7月,有补涨需求的个股全面走强，市场加速上行。进入7月的最后时刻，对于补涨的挖掘已近枯竭，此时石化双雄再次担当领涨重任。
由于过去一段时间基金发行比较火爆，而其中不乏指数基金这类品种，因此对于指标股有强烈的需求，能够支撑指标股保持一段时间的强势。目前我们还不清楚，随着中国建筑等大盘股的持续上市，这种局面是否会有较大的改变。至少从行情的表现看，市场有充分的能力接纳超大盘股的上市。增加股票供应的调控方法，短期并未减缓市场奔向疯狂的步伐。当然，目前不过是股票发行阶段，由于一级市场资金充裕，影响相对有限。今后一段时间，这些股票陆续上市，才是对市场的真正考验。
真正决定市场未来命运的，还是货币政策变动。虽然当局表态要坚持适度宽松的货币政策，但遣词造句中又有微小的变化。一方面银监会显然加强了对贷款流向的监控以及对风险的关注；另一方面，央行更加强调“适度”。虽然还只是一些温和而微小的变化，但其作用恐怕要大于几只大盘股的发行。
可以预见的是，随着经济复苏的趋势日益强劲，过去非常宽松的局面会逐渐回归正常，虽然这可能要经历一个复杂的过程，但是一旦市场也形成这种预期，那么当前疯狂的局面也将面临重大改变。
（原载于中国证券报）
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