没完没了的大盘蓝筹股行情终于在周二歇了歇脚，大盘突破3000点之后，股指势如破竹，连续四个交易日以中阳线的拉升顺势突破3100点，昨天摸高至3130点，如此快速拉升的走势会否在昨天形成逆转？以笔者之见，目前行情发生逆转的可能性不大，但市场风格再次面临转换。

　　⊙浙商证券 吕小萍
　　
　　强势行情有望维持

　　中国经济增长的表现超过了大多数人的预期，除了政府主导的投资之外，民间投资和消费也在强劲增长，外部需求也首次复苏，6月份的发电量已经实现10个月来的首次正增长。推动GDP增长的三项因素均在逐步复苏中，其中固定资产投资季环比增长达到140%，零售额季环比增长达到30%，出口季环比也出现正增长。国内需求方面，政府主导的投资并非唯一的增长源泉。以民间投资为主的房地产投资（按不变价格计算）增长甚至已达到危机前的水平,今年5月份同比增长近20%。

　　目前市场共识为中国经济正处于复苏的趋势中，从上半年经济数据看，2009年全年GDP增长8%的目标有望实现。下半年的出口随着美国经济的企稳将逐步恢复，国内房地产投资和私人投资回升的可能性更大，企业盈利情况有所改善，一季度上市公司盈利已经开始环比上升，二季度增长的势头更为明显。在宏观经济形势好转以及微观盈利面改观的预期下，行情出现趋势性逆转的可能性不大。
　　
　　风格转向初露端倪

　　此波3000点行情，准确地说，仅仅是大盘蓝筹股的行情，“二八”现象的持续，导致中小市值品种大面积失血。大象起舞并没有带来群体性盈利的机会，这种局面下一阶段有望得到改观。

　　首先，流动性充裕的格局将逐步趋于稳定，信贷放松造成的资金宽松在某种程度上处于稳定状态，超预期的可能性在降低。6月份新增信贷超万亿，银监会查信贷流向，表态并非针对股市，需要防范风险，但不会急刹车。这表明在经济刺激已经见效的成果上，适度宽松的货币政策将注重适度而非宽松。作为大盘蓝筹股来说，由于资金消耗极大，如果资金面的宽松有所改变，大市值品种将首当其冲，场内资金转投中小市值品种的可能性较大。

　　其次，大市值品种经过持续一个月左右时间的攀升，已经将“价值洼地”初步填平，大盘蓝筹股虽然存在局部的机会，如航运、钢铁等板块，但总体来说，相对于其他板块的“价值洼地”已经缺乏吸引力，如金融、房地产等品种，股价的上涨在刺激市盈率快速回升，历来大盘蓝筹股的市盈率都要低于中小市值品种，这是风险偏好的匹配。期待大市值品种有更大的上涨空间无疑不太现实。

　　再者，市场在冲击3000点中已经耗费了非常多的能量，需要有一个休养生息的过程。回顾历史，每次在冲击新的标志性高点之后，如果不经过充分的调整，大盘将缺乏上行的基础。时值7月，半年报行情即将拉开帷幕，从目前披露的情况分析，业绩预增的公司仅占披露预告公司的三成。虽然上半年宏观经济复苏毋庸置疑，但具体到上市公司业绩的体现，需要有一个过程。上市公司半年报的陆续披露将导致市场价值中枢再次调整，市场关注的焦点有望从预期转向现实。
　　
　　择机而动正当其时

　　综合看来，市场风格正面临从大盘蓝筹股向中小市值品种的转换，作为经济风向标，在经济回暖的大背景之下，股市出现较长时期较大幅度的调整的可能性较小。市场内部通过风格转换来完成调整，进行上涨动力的切换是极为现实的。在品种选择上，切勿追高前期涨幅过大的大盘蓝筹股，稳健性投资者应逐步转向业绩优异的品种，如明显受益于政府投资、业绩确实在增长的个股；激进型投资者可逐步转向资产重估、资产重组等低价股板块；中性投资者可以更多地关注食品饮料、医药等防御性品种。
（原载于上海证券报）

更多今日市场研判：

　　股指站上3000点，市场投资者热情高涨，这可以从7月6日超3000亿元的天量成交以及300亿元的指数基金发行规模看出来。与此同时，部分投资者开始担心市场的泡沫越来越大，这轮牛市是否快要见顶？对此，我们认为判断行情见顶可以抓住央行释放货币的脚步这条主线。（东航金融）

　　由于房地产、金融等权重板块领跌，短期市场或将暂缓连续上涨的脚步，并可能出现一波调整。但是考虑到权重股调整空间有限，沪综指3000点将发挥较强支撑作用。（申银万国）

　　昨日A股市场强势震荡，显露出冲高受阻态势。但个股依然保持活跃，上涨个股比例超过了50%。其中，业绩预告修正股更是持续走强，如华东数控连续第3个交易日报收涨停，成为了近期明星股。笔者认为，业绩预告修正股的赚钱效应极有可能牵引资金流向，从而产生新的投资主线———业绩预告修正题材。（金百灵投资）

　　股市进入到2009年，一改鼠年的颓势，高歌猛进，一气冲到了让人难以预料的沪指3000点上方。而近期随着市场亢奋情绪的演绎，成交量也迭创新高。那么，下半年市场能否延续上半年的强势特征呢？昨日市场结束了近几个交易日的持续上攻走势，出现了小幅调整，不少投资者也发出了疑问：股指是否已走到尽头？天量天价是否再次应验？这个点位还有胆持股吗？
　　我们认为，沿着上半年股市运行的轨迹，可以认清未来市场运行的基本格局。（恒泰证券）

　　在经历了连续4个交易日的上行后，周二A股出现震荡回调，前期热门板块银行、地产、煤炭均出现不同程度下跌。我们认为，随着估值洼地陆续填平以及资产供给的增加，基于经济复苏预期和充裕流动性的上涨行情将暂告一段落，未来市场震荡幅度可能加大。（南京证券）

　　在各路资金积极做多与部分经济数据回暖的背景下，A股在突破3000点之后走势之强有些出乎市场预料，进入7月还出现加速上涨的态势。但是，由于短期涨幅过大、外围市场动荡等不确定因素的存在，大盘短期震荡或难避免，7月行情有可能呈现“高－低－高”的走势。（银泰证券）

　　调整仍属良性期待新兴奋点
　　房市向上将推动股市进入三年牛市

昨日行情回顾：

　　A股市场周二明显下跌，上证综指终结了此前连续四个交易日的凌厉升势。杭州出台政策收紧二套房贷，引发市场对于超宽松信贷政策即将结束的担忧。
　　上证综指收市报3089.45点，跌1.13%；深证成指收市报12362.44点，跌1.02%。今天深沪两市共成交2844亿元，较昨天萎缩逾半成；A股市场个股表现仍涨多跌少，电信、医药、酿酒等表现强劲，但金融股和地产股纷纷大幅回落。（全景网）

    内地市场

　　[市场]主流遭弃股指收阴 真调整还是以退为进？
    [综述]中小板指收高0.39% 逾四成公司中期预增

    [综述]上证B指收盘下跌1.05% 结束此前七连阳走势

    [权证]阿胶EJC1末日爆发 投机资金开始回流权市

    全球股市

    [快讯]全球主要股市指数动态播报(7月7日16:36)

　　[美股]美国股市7日收盘下挫 道指跌2%至8163.6点

    [港股]恒指收跌0.65% 中资股随A股下跌跑输大市

    [创业板]香港创业板收跌0.59% 成交3.09亿港元

    [A+H]A股对H股溢价45.01% 溢价指数小幅上涨

    [亚太]日经指数全天收跌0.34% 连续第五日下滑

    [亚太]澳洲股市收低0.4% 澳央行维持利率3%不变

    [欧洲]三大股指早盘温和上涨 受银行及医药股提振

    基金、外汇、期货、债券

    [基金]沪基指收市下跌1.04% 终结连续四日来升势

    [汇市]人民币兑美元中间价报6.8326元 升4个基点

　　[油价]NYMEX原油期货7日收盘跌破63美元

　　[金价]COMEX黄金期货7日收盘走高

    [期货]国内能源化工期货背离外盘 仅郑PTA收跌

    [期货]沪金连续第二日收跌 强势美元压制金价

    [期货]全球最大黄金ETF 7月6日减持0.36吨黄金

    [期货]沪金属期货弱势盘整 空头合力尚未形成

    [债市]交易所债市走强 正回购利率连续第二周上升

    数据统计

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