| 来源： |
科德投资 |
发布时间： |
2009年06月29日 17:05 |
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石化双雄尾盘发力 沪指兵临3000点城下
周一两市呈现出高开下挫、随后大幅反弹的态势。承接周五走势，沪深两市今日双双高开，但在开盘不久两市双双出现了一波杀跌，导致指数跌破上一交易日收盘价，不过随后两市大盘指数强势拉升，双双创下本轮反弹新高。而两市成交量也有复苏迹象明显，说明资产入场迹象明显，交投也随之活跃起来。国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁的测算，有20%左右的信贷资金流入股市，30%左右的信贷资金流入了票据市场，这对A股指数的上涨显然起到了助推作用。
上证指数今日早盘开盘于2900点之上，高开于2930.31点。权重股开盘后分化有所加剧，其中中石油、中石化、工行等权重股开盘后均表现出调整迹象对股指拖累明显，随后市场逢高卖盘大举涌现，买卖盘之间的差距持续放大，抛压不断加重，较大的抛盘导致上证指数在开盘不久就一度跌破上一交易日收盘价，并跌至今日早盘最低点2918.39点。不过伴随着央行表示继续实行适度宽松货币政策的利好，金融板块开始于盘中走强，并促使上证指数逐波震荡上行，而石化双雄的尾盘发力更是推动指数于收盘时达到了今日最高点2976.92点，再度创下本轮反弹新高。总的来看，目前指数上方以3000点大关为潜在压力，下方以5日均线为明显支撑，鉴于本月1日跳空高开留下的缺口，预计后市指数仍需震荡调整。而且指数下方最底部的1762点缺口依然没有被回补，暗示在技术上沪指仍有进一步长线回调需求，但上方3215.50点的缺口似乎有先行弥补的需求，关键还在于3000点大关能否被有效突破，因此多空对峙的结果将决定指数方向性的选择。截止今日收盘，上证指数报2975.31点，较上一交易日收盘价上涨47.10点，涨幅为1.61%，成交1384.28亿。
深成指较上证指数而言，其所拉升的时间段主要在早盘，而下午盘中在创下反弹新高之后主要呈震荡盘整的态势。深成指早盘高开于11423.46点，在经过随后一波短暂的下挫之后，指数跌至今日最低点11370.10点。但随着地产板块大幅走强，深成指大幅上扬，并随着午后资源类股的崛起，深成指在盘中达到今日最高点11655.26点，该点位这也再度创下本轮反弹新高。总的来看，目前深成指上方以长线缺口为压力，下方则以5日均线为支撑，后市或将继续继续长线补缺走势。虽然前期深成指7266.41点的缺口暗示了指数长线回调的必要性，但上方11670.65点的缺口或许暗示指数短线仍将重心上移。截止今日收盘，深证成指报11605.51点，较上一交易日收盘价上涨192.34点，涨幅为1.69%，成交704.33亿。
就板块来看，受到央行提出择机推出股指期货消息刺激，股指期货概念股今日开盘后表现不俗，如中国中期、美尔雅、新黄浦、中大股份等等个股目前均涨幅居前。山西汾酒提价有望拉开白酒行业提价序幕，受此影响白酒类个股目前盘中纷纷走强，贵州茅台、泸州老窖、水井坊等等均大幅走高。中国指数研究院信息中心发布最新监测：5月份全国30个主要城市中，有一半以上的城市商品房成交面积环比涨幅超过10%，受到房地产市场出现回暖迹象影响，今日地产股走强带动股指震荡走高，目前房地产板块指数上涨3.28%，其中华远地产涨停，大龙地产、国兴地产、九龙山等龙头股涨幅均在8%之上。
关中天水经济区发展规划的推出使陕西板块整体活跃，特别是消费类个股其中开元控股3个交易日涨幅超20%，带动消费板块走强。营口港涨停刺激港口股目前盘中略有活跃，连云港、日照港、南京港、盐田港均同时位列快速涨幅榜。午后煤炭股也开始发力，其中中国神华表现强劲，潞安环能、平煤股份等纷纷快速上涨。总的来看，今日煤炭、地产、保险、水泥、港口板块涨幅居前，有色、传媒、农药、生物制品、林业表现相对较弱。
截止今日收盘，沪深两市共计上涨股票858家，其中涨停股票27只，其中包括13只S、ST、*ST类股。两市共计下跌股票569只，其中并未出现跌停股票，而思达高科以-7.91%的跌幅领跌两市。就权重股来看，今日沪市前50大权重股除了上航确认已获准同东航合并影响而停牌的ST东航，以及深发展A、中信证券和中信银行等四只蓝筹股停牌之外，共有39只权重股上涨，5只权重股下跌，而长江电力和武钢股份收平。可见在今日早盘的权重股中多方力量再度占优，而量能的放大或许暗示指数将进一步上扬。后市把握热点轮动，伺机低吸调整充分个股。
就消息面来看，1、学者测算20%信贷资金流入股市；2、发改委称车辆购置税改革将在年底前完成；3、7月迎来首个解禁高峰，中国银行解禁市值占91%；4、2009中国塑料产业大会在杭州召开；5、国内首家生猪网上交易所宁乡开业；6、我国未来将构建4000亿元中医药产业；7、港珠澳大桥启动初步设计，估算总投资726亿元；8、国内钢价连涨9周；9、2009中国经济论坛将于2009年7月3日~4日举行；10、金融委员会这个根据G20峰会决议设立的“全球央行”正式开始运作。
虽然上周市场面临领涨板块休整、新股发行分流资金的压力，导致短期股指开始进入高位震荡阶段，但在经济回暖预期将对市场形成有力支撑下，预计上证指数仍然将向3000点逐步靠近。从盘面来看，上周指数持续在3000点关口之前徘徊，市场成交量连续萎缩，上周五两市合计成交量不足1800亿元，较周初减少450亿元，反映指数创新高后市场心态趋于谨慎。然而，只要大盘蓝筹股仍然是资金追逐的对象，行情就不会太差，今日地产股走势再度证明了这一点。从技术上来看，30分钟K线的KDJ已经处于50点位的黄金交叉，这说明上证指数目前正处于强势横盘阶段。
从近半年的行情来看，股市上涨的主要动力无疑是来自于流动性，市场也因此产生了局部泡沫，因此在前期的震荡市中就曾有人怀疑信贷政策由全面宽松转向适度宽松，这一提法的改变预示国家的流动性可能会有所收紧，而在流动性无法大规模持续的情况下，市场局部泡沫就面临破裂的危险，而市场上涨的阻力会因此而变大。
然而就目前来看，流动性实际上似乎仍没有放缓。银监会的一位官员周五称，中国6月份新增人民币贷款预计将达到1万亿元左右，表明信贷增速在放缓两个月之后再次急剧上升。今年第一季度中国新增人民币贷款4.58万亿元，接近去年全年的规模。放贷速度在随后几个月有所回落，4月份和5月份的新增人民币贷款分别为5918亿元和6645亿元，但跟过去相比仍处于高位。而今天有媒体称，按照国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁的测算，有20%左右的信贷资金流入股市，以今年前五个月5.8万亿的贷款规模来计算，即约1.16万亿的信贷资金流入到了股市上。如果果真如此，那么这一数据在资金面上将对指数的上扬起到巨大的支撑作用。
不过我们必须意识到信贷的过快增长如果继续保持异常，在社会投资没有实质启动时，必然会导致资本市场的局部泡沫，对经济复苏并不利。首先，银行所投放的贷款一般针对那些资产质量比较好的企业，而中小企业贷款的难度依然很大，这就导致我国的经济增长仍然处于一种政府主导投资所拉动的状态，而并没有从根本上解决问题；其次，对于资产质量好的企业，其资金来源比较广泛，因此在很大程度上实际并不缺乏资金，因此对这些企业投放信贷一是不可避免地造成产能过剩，二是剩余资金不可避免地将流入股市；再次，对于银行而言，信贷增长超过20%，将会给银行自身造成信贷风险；最后，就长期来看，如果今年信贷增长过快，必然会导致未来信贷的回落，这对经济的可持续增长显然不利。
从以上四个方面来看，信贷的大幅投放的确有潜在的风险。但考虑到国内经济虽然已经开始企稳，但经济回升的基础还不够稳固，而收缩信贷会冲击刚刚出现的经济复苏萌芽，所以我国政府并没有要求银行减少信贷发放。就在上周四，央行重申将继续实施适度宽松的货币政策。因此，虽然大量投放信贷存在着我们上述的种种不利，但至少在短期内，流动性仍然会对指数的上扬起到助推作用。
然而当金融资本积极进场的同时，产业资本却进行了明显的减持。在上周最后一个交易日苏泊尔发布公告称，其创始人苏增福从2008年11月24日开始到今年6月24日，减持了469万股，减持均价为14元，套现超过6500万元。减持完成后，苏增福仍持有4011万股，占总股本的9.03%。同时恒星科技也发布公告称，其董事谢富强从2008年5月8日到2009年6月24日，减持恒星科技509万股，其中有200万股是在今年6月减持的，减持均价为9.22元。
在金融资本大举入场时，产业资本的出逃却使得目前的局面变得复杂起来。这不得不令人联想起即将公布的中报业绩。在已经公布了中报业绩预告的上市公司中，业绩下滑的仍然占多数，所以在这种情况下，产业资本趁着金融资本进场所引发的指数新高来减持，对其自身而言莫不是一个明智之举，然而对于市场来说，中报行情也许将在3000点左右再次引发一波震荡行情。
总而言之，按照目前的趋势来看，上证指数重回3000点的可能性非常之大。但就长远来看，政府主导的投资完成之后，如果社会投资无法跟进，那么产能过剩的周期就会越拉越长。这样一来，大规模的信贷也就无法持续，在这种背景下，市场掉头向下回补缺口的可能性就会非常大，这一点应当引起投资者的注意。
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