| 来源： |
大摩投资 |
发布时间： |
2009年06月18日 17:32 |
作者： |
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在外围股市调整的情况下，深沪大盘却连收四阳，上证指数今天更是站在2850点之上。很多投资者弄不明白为什么大盘为这么强？
今年的行情跟以往上涨行情初期一样，在上涨的过程中不断有人唱空，这是行情第一阶段的特点。当上证指数在2800点附近时，畏高的投资者更是不断减仓，甚至清仓，盘中指数的每一次震荡均让许多投资者感到“狼来了”，但在“狼来了”的呼声中，指数却又再次创下了新高，金融、地产、煤炭、生物制药、重组股等强势依旧。
为什么大盘这么强呢？大摩投资认为，深层次的原因有几点：一是对经济复苏的预期。虽然许多投资者质疑经济复苏，但是认为中国经济已经开始复苏的仍然占了主导地位；二是对全球通胀的预期，吸引了源源不断的资金流入证券市场；三是机构、散户投资者的心理影响。今天，我们着重分析第三点因素。
经历了2008年的金融危机，散户普遍对未来的行情心存犹豫，真正坚定看好未来行情的投资者不多。其实散户的心理变化过程都一样，牛市初期不相信有行情，当行情上涨了一段时，不相信有大行情，等相信大行情到来时就是行情即将结束时！散户不敢看多，一有风吹草动即卖股，跑得比机构还快，机构就没有出货的机会！
而机构目前多采取的是中庸之道，就是不敢做空，也不敢大举做多，但必需保持一定的仓位。为什么呢？去年底、今年初许多机构也踏空了行情，结果造成了基金收益的严重分化，有些在此波行情中翻倍的，有的只获得了20%的增长，收益远远落后于大盘。在这种情况看，许多机构亦感觉难以把握未来行情的高度，高仓位的不敢大举减仓（或者是这边减仓涨幅大的个股，另一边买入滞涨的个股），而低仓位的机构迫于压力，又必需增加适量的仓位，否则行情继续上涨的话，无法跟投资者或领导交差。再加上新基金的发行，新资金的流入，所以推动了行情的震荡上行。这也是为什么前期滞涨的银行、消费类的股票持续上涨的原因。
其实，股市永远没有明朗的一天！针对目前的机构、散户投资者心态，大摩投资认为最好的方法，就是当上升趋势不变时，就继续持股，不要试图预测最高点，这是不现实的。但未来趋势真正逆转时，一定要坚决卖出。
建议继续配置金融、地产、消费、重组等个股。
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