| 来源： |
重庆东金 |
发布时间： |
2009年06月18日 15:44 |
作者： |
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去年年底以来，中央政府推出四万亿投资计划;实施宽松的货币政策，推动今年前5个月信贷发放6万亿元;不断 调升出口退税，保证农民工就业;大力发展区域经济等等。在这些政策的推动下，我国经济增速的下滑逐渐企稳 ，实体经济活跃程度开始出现回升。在政府投资的带动下，私人投资也出现了复苏迹象。与此同时，种种迹象表 明，美国经济增速的下滑也逐渐触底。
目前整个A股市场的市盈率水平在28.3倍，其中沪市由于存在较多的类似银行等估值水平较低的公司，其整体市盈 率水平为25.97倍，而深市市盈率水平则达到了47.41倍。整个市场的市净率水平处于相对偏高的位置，达到3.15 倍，其中沪市的市净率水平为3.03倍、深市的市净率水平为3.83倍，而中小企业板的整体市盈率水平则高达40.41 倍，市净率水平达到4.53倍。
IPO重启、创业板推出将影响市场的运行格局。融资是股市的重要功能，没有证据表明新股发行以及增加股票供给 一定会造成股市下跌，但不可否认的是，如果有新的投资机会或者更加便宜的投资品种出现，市场资金分流则是 必然的。这也可能导致市场现有个股股价出现结构性分化，尤其对一些股价水平明显高估的品种会产生挤出效应 。此外，新股上市规模与节奏也将对市场产生较大的不确定性。
从市场资金供给来看，基金发行的高潮也再次来临。据统计，6月份以来共有12只基金正在发行，除了2只债基外 ，其余10只均为偏股型基金。中登公司16日最新公布的数据显示，上周沪深两地基金开户数达到55193户，相比之 前一周增幅在两成以上。在刚刚过去的几周，基金开户数呈现出逐步攀升的态势，后续升势明显提速，表明新基 民入场意愿仍然很高。在A股行情运行到2800点后，市场后续资金还是保持充沛，新基金的连续发行，证明市场主 力仍然看好2009年下半年的行情。
目前股市上涨正逐步从单纯的流动性推动，过渡到经济复苏持续增强与流动性充裕的双重推动，在这样的背景下 ，市场总体趋势不会发生改变，投资者可以密切结合上市公司2009年中报业绩预期，调整持仓结构。在行业选择 方面，建议从流动性和经济复苏两条线索出发，关注大金融、资源品，以及部分可选消费品，以及银行、保险、 房地产、石油、钾肥、有色、钢铁、汽车和后3G板块。
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