| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年06月17日 16:22 |
作者： |
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1、短线机会和风险：交易者现况指数为100，在投机情绪逐渐回落、避险情绪上升的情况下，主力拉动权重板块护盘，金融板块有可能成为下一个短线热点。
2、中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，未来一段时间投机情绪回落，股价将回到相对理性的估值区间，指数有较长的调整期。
正文（预期和行为分析部份）：
大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：
一、重要信息解读：
A、 最新信息
1、中登公司最新发布的统计数据显示，上周两市新增A股账户数为328542户，较前一周增加12759户；A股持仓账户数回升15.61万户至4848.69万户，持仓账户数所占比例微幅回升至38.05%；上周参与交易的A股账户数为1849.10万户，环比降5.91%.
信息点睛：新增开户数仍然低于2月份时的峰值，场内赚钱效应能不能激活场外观望者的投机热情，决定行情性质究竟是反弹还是反转。现在的情况是，散户追高意愿淡薄，迟迟不肯进场接过最后一棒，主力被迫护盘维持，类似周三这样依靠拉动一个板块来维护指数的现象将会在此后一段时间内存在，主力也只能扛住一段较短时间，随着跟风者目渐式微，主力护盘的力度也会逐渐降低。
二、交易者行为
产业资本：大小非们为了实现高价套现的利益目标将在较长时间内与其利益结盟者共同做多，是主导市场的力量；当二级市场股价显著高于产业重置成本时，才有可能出现较大规模的产业资本撤离现象，股市经过7个月的反弹后多数个股股价翻番，从估值角度看已不便宜，不排除部份产业资本未来几个月有撤离打算，金风科技高管大规模减持是代表性案例。
基金：德圣基金研究中心6月15日报告显示，上周各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位延续前周下降趋势。股票型基金平均仓位为79．02％，较前周下降1．48个百分点；偏股混合型基金平均仓位为69．36％，较前周大幅下降2．22个百分点；配置混合型基金平均仓位59．89％，较前周下降2．1个百分点。由于测算期间沪深300指数上涨0．27％，扣除被动增仓后，偏股和配置两类基金主动减仓幅度均逾3个百分点。上周160只基金主动减仓幅度超过2％，其中华宝增长减仓幅度最高－8．23％；而增仓2％以上基金数量仅有49只，主动增仓超过5％的基金17只。
在基金大幅度减持之际，周三地产股暴涨的推手应该不是基金行为，推动地产股暴涨的力量可能来自热钱投机行为或者政策性资金护盘。
投机机构和散户：中登公司最新发布的统计数据显示，上周两市新增A股账户数为328542户，较前一周增加12759户；A股持仓账户数回升15.61万户至4848.69万户，持仓账户数所占比例微幅回升至38.05%；上周参与交易的A股账户数为1849.10万户，环比降5.91%.上周持仓帐户数上升，参与交易的帐户数下降，此时恰逢股指处于年内高位，从博弈的角度看，这不是一个好现象，数据背后的信息是：在投机者眼里，高位附近市场前途的不确定性增大，投资者心态趋于谨慎，市场风险情绪上升。
三、机会和风险
短线机会和风险：交易者现况指数为100，个股活跃度不足，仅靠权重板块拉动指数上涨，这种行情中如果没有抓住主热点，获利是很困难的事。在投机情绪逐渐回落、避险情绪上升的情况下，主力若要护盘只能轮流拉动权重板块拉抬指数，制造虚假繁荣，地产板块周三被当作护盘工具，下一个护盘工具可能是金融板块，金融板块有可能成为周四或周五的热点。
中线机会和风险：交易者预期指数（3个月）为110，投资者对于09年业绩的预期过度乐观支持了市场高估值，但实体经济远远没有想象中那么乐观，上市公司业绩将会令投资者预期大幅修正，在投机情绪回落的时候，股价将回到相对理性的估值区间，指数将有较长的调整期。
长线机会和风险：交易者预期指数（1年）为108，全球金融危机对实体经济产生的冲击将在接下来的一年内显现，对于正在寻求软着陆的国内经济而言，严峻的国际环境无异于雪上加霜。然而，局部机会在长期熊市中存在，场内较低的股价已吸引了场外产业资本的高度关注，个别现金流充裕的大企业已悄然进行并购布局，可以肯定，随着经济下滑带动股价进一步下跌，将有越来越多的产业资本游进股市，09-10年的股市可能是场内外产业资本多空博奕的战场，从中将产生可观的"并购概念"行情。
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